Wolfspeed Aktie: Gewinnschwelle bei Marge in Sicht

Wolfspeed erwartet nach den gestern veröffentlichten Quartalszahlen eine weitere Verbesserung der bereinigten Bruttomarge bis nahe an die Gewinnschwelle. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von rund 155 Mio. US-Dollar. Die bereinigte Bruttomarge lag bei ?13 Prozent. Damit zeichnet sich operativ eine Verbesserung ab, während Verluste und Mittelabflüsse weiterhin erheblich sind.

Für Anleger liegt der entscheidende Unterschied zwischen einer ausgeglichenen Bruttomarge und einem profitablen Gesamtgeschäft. Wolfspeeds Ausblick betrifft zunächst die bereinigte Bruttomarge. Er bedeutet weder einen ausgeglichenen operativen Cashflow noch einen Nettogewinn.

Margenfortschritt trotz hoher Verluste

Die bereinigte Bruttomarge verbesserte sich gegenüber dem Vorquartal um 710 Basispunkte. Nach den Rechnungslegungsvorschriften GAAP betrug sie allerdings ?22 Prozent. Der GAAP-Nettoverlust erreichte rund 144 Mio. US-Dollar.

Die Zahlen zeigen damit zwei Seiten derselben Entwicklung: Wolfspeed kommt auf bereinigter Basis voran, arbeitet aber weiterhin mit einer negativen Bruttomarge. Der Abstand zur Profitabilität bleibt auch deshalb relevant, weil zusätzlich Betriebskosten und Finanzierungslasten anfallen.

Das bereinigte EBITDA lag bei ?55 Mio. US-Dollar. Der operative Cashflow betrug ?84 Mio. US-Dollar, darunter waren 32 Mio. US-Dollar Zinszahlungen. Die Belastung durch den Schuldendienst ist damit auch für die Liquiditätsentwicklung wesentlich.

Ein besseres operatives Ergebnis allein reicht folglich nicht aus, um den Mittelabfluss zu stoppen. Entscheidend wird sein, ob Wolfspeed den angekündigten Margenfortschritt erreicht und daraus anschließend eine nachhaltige Entlastung der Liquidität entsteht.

Ausblick verlangt den nächsten Schritt

Für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellt Wolfspeed einen Umsatz von 155–175 Mio. US-Dollar in Aussicht. Zugleich soll sich die bereinigte Bruttomarge der Gewinnschwelle nähern.

Damit verbindet das Unternehmen seine Umsatzprognose mit einer weiteren Verbesserung der Wirtschaftlichkeit. Die bereits erzielten Fortschritte bilden dafür einen Ausgangspunkt, sind aber noch kein Beleg für das Erreichen des nächsten Margenziels.

Die bereinigten Betriebskosten sollen im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 zwischen 65 und 69 Mio. US-Dollar liegen. Auch bei einer nahezu ausgeglichenen Bruttomarge bleiben diese Aufwendungen für das Ergebnis relevant.

Kundenverträge stützen die Perspektive

Zusätzliche Impulse kommen aus den Kundenbeziehungen. Wolfspeed erweiterte den Wafervertrag mit Infineon um 200-mm-Wafer. Außerdem vereinbarte das Unternehmen einen mehrjährigen SiC-Liefervertrag für BorgWarners nächste Wechselrichterplattform mit 800 Volt.

Im Geschäft mit KI-Rechenzentren meldete Wolfspeed auf rollierender Kundenbasis mehr als eine Verdopplung des Umsatzes gegenüber dem Vorjahr. Diese Entwicklung liefert einen Wachstumshinweis. Sie ändert jedoch nichts daran, dass das Gesamtgeschäft weiterhin Verluste ausweist und operative Mittel verbraucht.

Für Anleger steht deshalb die Umsetzung des Margenausblicks im Mittelpunkt. Die Kundenverträge und das Wachstum im Rechenzentrumsgeschäft stützen die Perspektive. Ob daraus eine belastbare wirtschaftliche Erholung wird, hängt an der Verbesserung von Ergebnis und Cashflow.