ASML alcanza máximos históricos impulsada por la perspectiva de un 'superciclo' en la memoria

La acción de ASML ha registrado hoy un nuevo máximo histórico en una sesión marcada por el optimismo de los analistas. El catalizador inmediato ha sido una mejora de recomendación por parte de la firma Sanford C. Bernstein, que ha coincidido con señales de un creciente cuello de botella en la producción de chips de memoria para inteligencia artificial. El debate central gira en torno a la posible configuración de un "superciclo" en el mercado DRAM, lo que supondría una fase de demanda excepcional para los equipos de litografía de la compañía neerlandesa.

El informe de Bernstein, elaborado por el analista David Dai y publicado este lunes, ha sido el principal motor de la reacción bursátil. La firma ha elevado su calificación para ASML de "Market Perform" a "Outperform", revisando al alza su precio objetivo de forma sustancial: desde 935 hasta 1.528 dólares estadounidenses (aproximadamente 1.300 euros). Este nuevo objetivo, que implica un potencial alcista de alrededor del 25% desde los niveles actuales, se sitúa notablemente por encima de la mediana de 1.240 dólares recopilada por FactSet entre los analistas.

La tesis de Dai se sustenta en una demanda infravalorada para los años 2026 y 2027, impulsada por lo que perfila como un inminente "superciclo del DRAM". Gigantes de la memoria como Samsung, SK Hynix y Micron están incrementando su capacidad de fabricación para satisfacer las necesidades de los servidores de IA. Esta expansión requiere de las máquinas de litografía más avanzadas de ASML, en particular sus sistemas EUV (luz ultravioleta extrema), que son indispensables para fabricar chips DRAM de alta densidad.

La respuesta del mercado ha sido inmediata. El valor abrió con una fuerte subida en 1.163,78 dólares y continuó su escalada durante la sesión hasta alcanzar los 1.237,86 dólares. Esta ganancia, cercana al 5,5%, eleva la capitalización bursátil de la empresa a unos 476.700 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord.

Datos clave de la jornada:

• La acción sube aproximadamente un 5,5%, tocando un máximo histórico.
• Sanford C. Bernstein mejora su recomendación a "Outperform".
• El precio objetivo se incrementa de 935 a 1.528 dólares (+63%).
• La tesis de un "superciclo del DRAM" es impulsada por la demanda de IA.
• La capitalización de mercado alcanza los 476.700 millones de dólares.

La inversión en el sector se acelera por la IA

La visión optimista de Bernstein encuentra eco en señales recientes de la industria. En la feria CES, el co-CEO de Samsung, TM Roh, se refirió explícitamente a un desajuste entre oferta y demanda en los chips de memoria, impulsado por la inteligencia artificial. Informes sectoriales sugieren que megaproyectos, como el futuro centro de datos "Stargate" de OpenAI, podrían llegar a consumir hasta el 40% de la producción mundial de DRAM.

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Este escenario está obligando a los fabricantes a aumentar sus gastos de capital (CapEx) en nuevas instalaciones, lo que se traduce en un impulso directo de la demanda para proveedores de equipos como ASML. El optimismo contagió hoy a todo el sector: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) ganó un 5,36% en Taipéi, también alcanzando un récord, gracias a la sólida demanda de su tecnología de proceso de 2 nanómetros.

La racha alcista de ASML se ve reforzada por una serie de actualizaciones recientes de analistas. El pasado viernes, Aletheia Capital ya había elevado su recomendación a "Compra" con un objetivo de 1.500 dólares, movimiento que fue replicado por Mizuho Securities. El informe de Bernstein consolida, por tanto, una narrativa de consenso: el ciclo de inversión en equipos semiconductores se está acelerando más rápido de lo previsto.

Los riesgos geopolíticos pierden protagonismo

Este nuevo máximo histórico refleja un cambio notable en el sentimiento del mercado. A finales de 2025, ASML estaba bajo presión debido a las restricciones a la exportación que afectaban su negocio con clientes chinos. La actual rally indica que los inversores están dejando de lado este lastre, centrándose en el fuerte crecimiento proveniente de Estados Unidos, Taiwán y Corea del Sur.

En un horizonte de doce meses, el título se ha revalorizado aproximadamente un 59%, superando con creces al amplio sector tecnológico. Si bien la empresa advirtió sobre una caída significativa de sus ventas en China para 2026, la robusta demanda de los fabricantes de DRAM y de foundries de lógica como TSMC fuera del país asiático parece suficiente, por ahora, para compensar esas pérdidas anticipadas. La narrativa ha evolucionado desde los riesgos geopolíticos hacia el papel de ASML como proveedor esencial para la construcción de la infraestructura global de IA.

Perspectivas y contexto técnico

La ruptura por encima del nivel psicológico de 1.200 dólares ha mejorado el panorama gráfico del valor. No obstante, la fuerte subida en un corto período podría generar volatilidad a corto plazo. Desde un punto de vista operativo, la atención se dirige ahora al próximo informe trimestral, previsto para el 27 de enero de 2026.

El consenso actual de analistas para el año fiscal proyecta un beneficio por acción de 25,17 dólares. Si la tesis del superciclo se materializa, estas estimaciones podrían revisarse al alza en los próximos meses. En las próximas cifras, un dato crucial será la evolución de los pedidos netos, que debería revelar en qué medida la demanda adicional discutida por los fabricantes de memoria se está traduciendo ya en órdenes firmes para 2026 y 2027.

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