Covestro Aktie: Konzernpuzzle vervollständigt

Die Übernahme von Covestro durch ADNOC nimmt immer konkretere Formen an — und damit auch der Abschied des Leverkusener Chemiekonzerns von der Börse. Mit der Gründung der Borouge Group International AG, abgeschlossen am 31. März 2026, hat der Abu-Dhabi-Konzern seinen globalen Chemieverbund nun offiziell zusammengefügt. Covestro soll darin als Plattform für Spezialchemikalien fungieren.

Ein neuer Chemiegigant formiert sich

Die neue Borouge International entstand aus der Zusammenführung von Borouge Plc, Borealis und NOVA Chemicals und ist damit der viertgrößte Polyolefin-Produzent weltweit. OMV und XRG, der internationale Investitionsarm von ADNOC, halten je 50 Prozent an der neuen Einheit. Die Ratings von S&P, Moody's und Fitch bescheinigen dem Konstrukt eine solide Finanzlage.

Ein Börsengang ist vorerst nicht vorgesehen. Das geplante Listing an der Abu Dhabi Securities Exchange sowie ein Umtauschangebot für bestehende Borouge-Plc-Aktionäre wurden auf 2027 verschoben — abhängig von den Marktbedingungen und der Genehmigung durch die UAE Capital Market Authority.

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Operativ bleibt der Druck hoch

Während die Konzernarchitektur Gestalt annimmt, kämpft Covestro weiterhin mit einem schwierigen Marktumfeld. Überkapazitäten und anhaltender Preisdruck belasten die Margen. Für 2026 erwartet das Management ein EBITDA auf Vorjahresniveau von rund 740 Millionen Euro — nach einem Konzernverlust von 644 Millionen Euro im Jahr 2025.

Das Sparprogramm „STRONG" soll gegensteuern: Bis Ende 2025 wurden bereits 275 Millionen Euro eingespart, bis 2028 soll der jährliche Effekt auf 400 Millionen Euro steigen. Zusätzlich plant Covestro die Übernahme zweier HDI-Derivate-Produktionsstandorte von Vencorex in Thailand und Texas, mit angestrebtem Abschluss in der ersten Jahreshälfte 2026.

Börse hat das Ende bereits eingepreist

An der Börse spielen diese Entwicklungen kaum noch eine Rolle. Die Aktie notiert mit rund 59,50 Euro knapp über dem festgesetzten Abfindungspreis von 59,46 Euro — bei einer 30-Tage-Volatilität von unter 3,5 Prozent. XRG hält zusammen mit seiner deutschen Tochtergesellschaft bereits 95,1 Prozent am Grundkapital.

Die formale Entscheidung über den Squeeze-out fällt auf der Hauptversammlung am 19. Mai 2026. Zuvor endet bereits am 5. Mai die Zulassung zum regulierten Markt. Mit der anschließenden Eintragung ins Handelsregister gehen alle verbliebenen Aktien automatisch auf den Großaktionär über — das Ende der Börsengeschichte von Covestro ist damit besiegelt.

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