Fannie Mae: Se intensifican los preparativos para su salida del control estatal

Tras casi dos décadas bajo tutela gubernamental, el futuro de Fannie Mae parece estar tomando un rumbo más definido. La combinación de posibles movimientos regulatorios y análisis detallados del sector está generando un renovado optimismo entre los inversores. La pregunta clave que se plantea el mercado es si la hipotecaria estadounidense podría recuperar su estatus privado para 2026.

El analista Henry Coffey, de la firma Wedbush, ha presentado un estudio detallado que explora las posibles vías para la normalización de Fannie Mae, un proceso conocido como "Recap and Release". Su análisis identifica tres escenarios principales que podrían materializarse:

• Escenario 1: Una acumulación de capital gradual, que se extendería aproximadamente ocho años, financiada mediante la retención de los beneficios generados por la propia empresa.
• Escenario 2: La conversión de las acciones preferentes en acciones ordinarias, una operación que alteraría la estructura accionarial actual.
• Escenario 3: La declaración por parte del gobierno de que sus participaciones preferentes han sido saldadas. Esta opción es vista por muchos como la más favorable para los tenedores de acciones comunes, ya que liberaría una parte sustancial del valor de la compañía que actualmente absorben esos títulos de deuda prioritaria.

Figuras prominentes de la inversión, como Bill Ackman, quien ha calificado las acciones de las Empresas Patrocinadas por el Gobierno (GSE) como su "mejor idea para 2026", muestran una clara preferencia por las alternativas que puedan desbloquear valor de manera más rápida.

Un primer paso tentativo en el mercado

En paralelo a estos análisis, han surgido informaciones procedentes de National Mortgage News que apuntan a una acción regulatoria inminente. Según estas fuentes, Bill Pulte, director de la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda (FHFA), estaría considerando la venta de una participación minoritaria del 5% en el corto plazo.

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Los expertos interpretan esta medida como un ensayo estratégico. Su objetivo sería evaluar la capacidad de absorción del mercado y establecer parámetros de valoración concretos antes de emprender una operación de capital de mayor envergadura. A diferencia de las declaraciones de intenciones políticas, una oferta de acciones real marcaría el inicio efectivo del proceso de privatización.

Se rumorea que la administración estadounidense tiene como objetivo potencial una salida a bolsa completa para finales de 2026. Aunque algunos críticos advierten de que una privatización apresurada podría elevar los costes de los créditos hipotecarios, para los inversores esta transición de una entidad estatal a una privada representa una oportunidad excepcional de revalorización.

El factor decisivo: los próximos movimientos regulatorios

La evolución del precio de la acción en los próximos meses dependerá en gran medida de los anuncios oficiales de la FHFA. La agencia debe concretar el calendario para esa posible venta del 5%, un hito que el mercado espera con atención.

Wedbush subraya que las decisiones regulatorias que se tomen en los próximos meses serán fundamentales para determinar el valor final del título. Si el debate en torno al "Escenario 3" —la condonación de las participaciones preferentes del gobierno— gana más fuerza, el consenso entre los analistas más optimistas prevé un importante potencial alcista para el primer semestre de 2026.

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