Micron: El impulso de la inteligencia artificial consolida un ciclo expansivo prolongado

La firma especializada en semiconductores Micron vive un ejercicio excepcional, y ahora recibe un respaldo significativo desde el ámbito analítico. Un reciente informe de la firma Nomura sostiene que el actual repunte en el mercado de chips de memoria perdurará por más tiempo del que algunos pronosticaban. Para los inversores, esto plantea un interrogante central: ¿cuál es la solidez real de este llamado 'superciclo'?

El movimiento alcista reciente se sustenta, en parte, en los sólidos resultados del primer trimestre fiscal, publicados el 17 de diciembre. En esa ocasión, Micron confirmó un dato crucial: su capacidad de producción para la memoria de alto ancho de banda (HBM) está completamente comprometida hasta finales de 2026.

Esta escasez es un pilar fundamental de la narrativa optimista. La tecnología HBM es un componente clave para las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de alto rendimiento de Nvidia y AMD, que son el corazón de los centros de datos de inteligencia artificial. Micron se beneficia, por tanto, de forma directa del continuo auge inversor en infraestructura para IA.

El dinamismo del sector es palpable. El competidor Kioxia registra una revalorización superior al 500% para 2025. Por su parte, el ETF iShares Semiconductor (SOXX), donde Micron tiene una ponderación de aproximadamente el 6.8%, ha avanzado un 43% en el mismo periodo. Dentro de este fondo, Micron se sitúa junto a Nvidia y AMD como uno de los principales impulsores de rentabilidad.

Nomura proyecta un horizonte favorable hasta 2027

El informe de Nomura publicado este martes ha actuado como catalizador inmediato. Los analistas de la entidad bancaria anticipan que el ciclo actual de memoria se extenderá, como mínimo, hasta el año 2027, descartando así escenarios que preveían una desaceleración notable ya en 2026.

Según el estudio, dos factores son los principales motores de este boom:

• Una demanda sostenida y elevada de memoria DRAM para servidores de IA.
• Un volumen robusto de pedidos de unidades de estado sólido empresariales (eSSD) para centros de datos.

La proyección sobre precios es especialmente contundente: Nomura estima que los precios de la DRAM para servidores se incrementarán en aproximadamente un 60% en el cuarto trimestre en términos secuenciales. Además, los analistas no prevén una expansión significativa de la oferta antes de 2028, lo que inclina la balanza de poder claramente a favor de los fabricantes, incluido Micron.

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Este panorama positivo refuerza una trayectoria bursátil ya de por sí impresionante. La acción acumula una ganancia de cerca del 245% desde principios de año, y su cotización, próxima a los 294 dólares estadounidenses, se mantiene a apenas un paso del máximo histórico alcanzado el lunes.

Análisis de valoración y rotaciones en el capital

Desde el punto de vista fundamental, altas tasas de crecimiento respaldan la valoración. El ratio precio-beneficio (P/E) se sitúa en torno a 27. Dado que el crecimiento del beneficio por acción (EPS) ha superado el 200% en los últimos doce meses, muchos participantes del mercado consideran que esta métrica aún es razonable. En consecuencia, el ratio PEG (que relaciona el P/E con el crecimiento de los beneficios) gana relevancia frente al P/E en sí mismo.

No obstante, algunos modelos de descuento de flujos de caja (DCF) sugieren que el título podría estar cotizando por encima de su valor intrínseco estimado. El debate sobre la valoración está, por tanto, servido y probablemente persistirá mientras la cotización se mantenga por delante del consenso de estimaciones analíticas.

En el accionariado se observan movimientos divergentes. Mientras que Range Financial Group estableció una nueva posición en el tercer trimestre de 2025, Fort Washington Investment Advisors redujo su participación en un 42.6%. Estas dinámicas opuestas apuntan a una rotación de capital: inversores más orientados al valor toman beneficios, mientras que fondos con perfil growth apuestan con más fuerza por la narrativa de la infraestructura para IA.

Técnicamente, Micron se mueve en territorio inexplorado. El valor cotiza solo un 0.2% por debajo de su máximo a 52 semanas y de todos los tiempos, marcado el lunes. Al mismo tiempo, la cotización se sitúa muy por encima de sus medias de largo plazo, lo que subraya un fuerte momentum, pero también una valoración ambiciosa a corto plazo.

Perspectivas y próximos hitos a monitorizar

De cara a los próximos trimestres, la atención se centrará en dos aspectos: la ejecución operativa del plan de desarrollo de HBM y el cumplimiento de las propias previsiones de beneficios. Para su segundo trimestre fiscal de 2026, Micron anticipa un beneficio por acción en un rango de 8.22 a 8.62 dólares, un intervalo que se erige ahora como la principal referencia para la evolución futura del precio.

En paralelo, la compañía avanza en el desarrollo de la siguiente generación de su memoria de alto ancho de banda, los chips HBM4E. La clave residirá en su capacidad para seguir escalando la producción y mantener la competitividad tecnológica frente a otros proveedores.

A corto plazo, se suman dos factores adicionales: el próximo pago de dividendo está programado para el 14 de enero de 2026, y la tesis del superciclo, ahora respaldada por Nomura, mantiene un ánimo positivo entre los optimistas, siempre que el amplio sector tecnológico no entre en una fase de presión. En este contexto, la publicación de los resultados del segundo trimestre a principios de 2026 se perfila como el próximo gran examen para la valoración de la acción.

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