Netflix Enfrenta Vientos Políticos Contrarios en su Megafusión

La ambiciosa adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix, valorada en 82.700 millones de dólares, se topa con una creciente oposición regulatoria en ambos lados del Atlántico. Esta presión política ha contribuido a que el valor de la acción del gigante del streaming se aleje de los máximos registrados a mediados de 2025, reflejando la incertidumbre de los inversores sobre la aprobación final de la operación.

Un momento clave se producirá el próximo 3 de febrero de 2026, cuando el Comité Antimonopolio del Senado de Estados Unidos celebre una audiencia para examinar el impacto de la fusión en la competencia. Está previsto que comparezcan Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, y Bruce Campbell, máximo responsable de estrategia de Warner Bros. Discovery. Este evento supone un paso significativo en el examen político del acuerdo.

Paralelamente, en Europa, más de una decena de figuras políticas británicas, entre las que se encuentran tres exministros de Cultura y un antiguo director general de la BBC, han instado por escrito a la Autoridad de Competencia y Mercados (CMA) a que investigue a fondo la operación. Su argumento es que la transacción "consolidaría la posición de un actor ya dominante" en el mercado del streaming televisivo, pudiendo derivar en una "reducción sustancial de la competencia con consecuencias perjudiciales para los consumidores".

Incertidumbre en Europa y Confianza de la Dirección

La sombra del regulador europeo se alarga sobre el proceso. Altos directivos de Paramount-Skydance han expresado su convicción de que las autoridades europeas bloquearán la fusión entre Netflix y WBD, citando la estricta postura de la Comisión Europea frente a los gigantes tecnológicos. Se anticipa que Bruselas examinará simultáneamente la oferta de Netflix y la oferta hostil competidora de Paramount, que asciende a 30 dólares por acción.

Frente a este panorama, Ted Sarandos mantuvo un tono optimista durante la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025. Afirmó que la compañía colabora "estrechamente con WBD y los reguladores, incluidos el Departamento de Justicia de EE.UU. y la Comisión Europea", y expresó su confianza en obtener todas las autorizaciones necesarias.

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Simplificación de la Oferta y Calendario Apretado

En un movimiento estratégico, Netflix transformó su oferta en enero de 2026 en una transacción completamente en efectivo. Este cambio busca agilizar la estructura del acuerdo y podría acelerar el calendario para la votación de los accionistas de Warner Bros. Discovery, que ya podría tener lugar en marzo de 2026.

Mientras el Departamento de Justicia de EE.UU. supervisa el proceso a nivel nacional, el reloj sigue corriendo para la contraoferta de Paramount. Su propuesta hostil de 30 dólares por acción por la totalidad de WBD, incluyendo sus redes de cable, expirará el 20 de febrero de 2026 si no es extendida.

Antecedentes: Un Ejercicio 2025 Sólido

Los fundamentos operativos de Netflix siguen siendo robustos. La empresa cerró el año 2025 con un crecimiento de ingresos del 16%, alcanzando los 45.180 millones de dólares. Su beneficio operativo aumentó un notable 28%, hasta los 13.330 millones de dólares, y el beneficio neto creció un 26%, situándose en casi 11.000 millones de dólares. La región de Asia-Pacífico destacó con un dinamismo especial, registrando un incremento del 21%.

Datos Clave de la Operación y Resultados:

• Volumen de la adquisición: 82.700 millones de dólares (en efectivo).
• Audiencia en el Senado de EE.UU.: 3 de febrero de 2026.
• Oferta rival de Paramount: 30 dólares por acción.
• Caducidad de la oferta de Paramount: 20 de febrero de 2026.
• Ingresos de Netflix en 2025: 45.180 millones de dólares (+16%).
• Beneficio neto de Netflix en 2025: Aproximadamente 11.000 millones de dólares (+26%).

Las próximas semanas serán decisivas. La audiencia en el Senado a principios de febrero y la fecha límite de la oferta de Paramount a mediados de mes marcarán un punto de inflexión crítico para el futuro de esta megafusión en el sector del entretenimiento.

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