Original-Research: dynaCERT Inc. (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: dynaCERT Inc. - von GBC AG

17.04.2025 / 09:00 CET/CEST
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu dynaCERT Inc.

     Unternehmen:               dynaCERT Inc.
     ISIN:                      CA26780A1084

     Anlass der Studie:         Research Comment
     Empfehlung:                Kaufen
     Kursziel:                  0,48 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    31.12.2025
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:                   Matthias Greiffenberger, Marcel Goldmann

dynaCERT startet mit Rückenwind ins Jahr 2025 - der Markt wächst,
Emissionszertifikate gewinnen an Dynamik.

Das globale regulatorische Umfeld verschärft sich weiterhin im Hinblick auf
Emissionen und Kraftstoffeffizienz - und dynaCERTs firmeneigene
Wasserstoff-on-Demand-Technologie wird zunehmend als praktikable und
skalierbare Nachrüstlösung anerkannt. Ein entscheidender Meilenstein ist die
Genehmigung der unternehmenseigenen Methode zur Generierung von
Emissionsgutschriften durch Verra. Sie ebnet den Weg für eine zusätzliche
Einnahmequelle, die im Einklang mit den globalen Nachhaltigkeitszielen
steht. In Verbindung mit der wachsenden Marktnachfrage nach der Technologie
und dem zurückgekehrten Vertrauen der Investoren, das sich in den jüngsten
Finanzierungsrunden zeigt, ist dynaCERT gut positioniert, um seine
Kommerzialisierungsstrategie deutlich zu beschleunigen.

Im Geschäftsjahr 2024 erzielte dynaCERT Umsätze in Höhe von 1,60 Millionen
CAD und blieb damit deutlich hinter unserer ursprünglichen Prognose von 2,40
Millionen CAD zurück. Trotz dieser Abweichung zeigt das Unternehmen im
Vergleich zum Vorjahr ein robustes Umsatzwachstum - der Umsatz hat sich
gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 (0,45 Mio. CAD) mehr als verdreifacht. Die
Differenz zur Prognose ist unseres Erachtens eher auf zeitliche
Verzögerungen als auf strukturelle Schwächen zurückzuführen. Zwar blieb die
erwartete Beschleunigung im vierten Quartal aus, doch deutet die positive
Entwicklung der Vertriebspipeline - insbesondere durch Folgeaufträge aus dem
Energie- und Bergbausektor - darauf hin, dass die zugrunde liegende
Nachfrage intakt ist. Das Verkaufsmodell des Unternehmens bleibt
projektbasiert und zeichnet sich durch pauschale Auftragsvolumina aus, was
zu einer gewissen Umsatzvolatilität zwischen den Quartalen führt. In Europa
und Lateinamerika wurden durch eine verstärkte Händlerpräsenz erste
Fortschritte erzielt. Eine substanzielle internationale Expansion befindet
sich jedoch noch im Anfangsstadium. Wichtige Voraussetzungen wie die
Homologationsgenehmigung in Europa sowie der Ausbau des operativen Teams der
deutschen Tochtergesellschaft sind inzwischen geschaffen, haben sich bislang
jedoch noch nicht signifikant in den Verkaufszahlen niedergeschlagen.

Ein zentraler mittelfristiger Katalysator ist die Monetarisierung von Carbon
Credits auf Basis der von Verra zertifizierten Methodik. dynaCERT hat hierzu
Ende 2024 einen bedeutenden Meilenstein erreicht: Die Genehmigung seiner
Methodik durch Verra. Aktuell arbeitet das Unternehmen an der Erstellung des
Project Design Documents (PDD). Damit untermauert dynaCERT einen
wesentlichen Teil unserer ursprünglichen Investmentthese - die Erschließung
einer margenstarken, wiederkehrenden Einnahmequelle über die Erfassung und
Verwertung von Emissionseinsparungen mittels HydraLytica(TM).

Obwohl wir eine Monetarisierung dieser Gutschriften kurzfristig (im
laufenden Geschäftsjahr) noch nicht erwarten, sehen wir ab dem GJ2026
deutliches Potenzial für eine verbesserte Margen- und Cashflow-Situation.
Die Verbindung zwischen den installierten HydraGEN(TM)-Systemen und der
Emissionsverfolgung über HydraLytica bleibt ein entscheidendes
Alleinstellungsmerkmal.

Trotz der unter den Erwartungen gebliebenen Ergebnisse im GJ2024 halten wir
an unserer Umsatzprognose von 12 Mio. CAD für 2025 fest. Diese wird gestützt
durch eine sichtbare Entwicklung in den Kernmärkten sowie gezielte
Aktivitäten in margenstarken Segmenten wie Bergbau und Transport.
Grundsätzlich bleiben die Nachfragetreiber, insbesondere die global
verschärften Emissionsregulierungen, intakt.

Unser auf einem DCF-Modell basierendes Kursziel von 0,75 CAD bleibt
unverändert. Zwar bestehen erhöhtes Execution Risk, etwa im Bereich
Liquiditätsmanagement und Vertriebszyklus, doch das Potenzial, das sich aus
dem parallelen Ausbau der Hardware- und Softwareumsätze sowie der
Emissionsgutschriften ergibt, ist nach wie vor erheblich.

Wir bestätigen unser Buy-Rating für dynaCERT Inc., trotz der kurzfristige
finanziellen Volatilität. Gleichzeitig bleiben wir überzeugt von der
langfristigen Equity Story. Die kommerzielle Relevanz von HydraGEN(TM),
technisch validiert und bereits in ersten Anwendungsfeldern etabliert, wird
zunehmend sichtbar. Gemeinsam mit dem Fortschritt im Bereich der
Monetarisierung der Carbon Credits ergibt sich ein risikobehaftetes, aber
chancenreiches Profil. Entscheidend für die kommenden zwölf Monate werden
Fortschritte in den Bereichen Umsatzwachstum, Kostenoptimierung und
strategische Finanzierung sein, um die These eines operativen Wendepunkts
nachhaltig zu bestätigen.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32270.pdf

Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Fertigstellung: 16.04.2025 (10:30 Uhr)
Erste Weitergabe: 17.04.2025 (9:00 Uhr)

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