Original-Research: tick Trading Software AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: tick Trading Software AG - von GBC AG

25.03.2025 / 11:01 CET/CEST
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu tick Trading Software AG

     Unternehmen:              tick Trading Software AG
     ISIN:                     DE000A35JS99

     Anlass der Studie:        Researchstudie (Anno)
     Empfehlung:               Kaufen
     Kursziel:                 17,55 EUR
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:                  Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Deutliche Zuwächse bei Trading-basierten variablen Umsatzerlösen sorgen für
eine starke Performance, Kursziel angehoben

Die tick Trading Software AG (tick TS) hat im vergangenen Geschäftsjahr
2023/24 bedingt durch deutliche Umsatzzuwächse bei lastenabhängigen Erlösen
(aufgrund hoher Börsenhandelsaktivitäten) einen signifikanten Umsatzanstieg
im Vergleich zum Vorjahr um 4,6% auf 8,37 Mio. EUR (VJ: 8,00 Mio. EUR) erzielt.
Die erwirtschafteten Erlöse wurden dabei primär vom stabilen
Geschäftsverlauf des Hauptgeschäftsfelds "Einnahmen aus Lizenzen & Betrieb"
in Höhe von 5,05 Mio. EUR (VJ: 5,02 Mio. EUR) getragen. Unsere Umsatzschätzung
(GBCe: 7,69 Mio. EUR) wurde hierdurch deutlich übererfüllt.

Parallel zu den ausgeweiteten Umsatzerlösen konnte das operative Ergebnis
(EBIT) dank stark einsetzender Skaleneffekte dynamisch um 44,7% auf 1,78
Mio. EUR (VJ: 1,23 Mio. EUR) zulegen. Gleichzeitig erhöhte sich die EBIT-Marge
auf 21,2% (VJ. 15,3%). Auch auf Nettoebene wurde eine starke
Ergebnisverbesserung um 41,8% auf 1,26 Mio. EUR (VJ: 0,89 Mio. EUR) erzielt.
Damit wurden sowohl die angepasste bzw. konkretisierte Unternehmensguidance
(Nettoergebnis am oberen Ende der Bandbreite von 0,70 Mio. EUR bis 1,00 Mio.
EUR) als auch unsere Ergebnisschätzung (Nettoergebnis von 0,89 Mio. EUR)
deutlich übertroffen.

Angesichts der äußerst positiven Ergebnisse des Geschäftsjahres 2023/24 in
Verbindung mit dem Vollausschüttungsgebot der Gesellschaft hat der Vorstand
und Aufsichtsrat der tick TS für die anstehende Hauptversammlung (am 4.
April 2025) eine zum Vorjahr angehobene Dividende in Höhe von 0,50 EUR (VJ:
0,45 EUR) je Aktie zur Abstimmung vorgeschlagen. Auf Basis des aktuellen
Kursniveaus (9,00 EUR, Frankfurt, 19.03.2024) ergäbe sich hieraus eine
weiterhin attraktive Dividendenrendite von rund 5,5%.

In Anbetracht der aktuell starken Performance und der signifikant
angehobenen Unternehmensguidance (Nettoergebnis von 1,30 Mio. EUR bis 1,70
Mio. EUR, statt zuvor 0,80 Mio. EUR bis 1,20 Mio. EUR) haben wir unsere bisherige
(Netto-)Ergebnisschätzung für das laufende Geschäftsjahr 2024/25 signifikant
auf 1,33 Mio. EUR (zuvor: 1,21 Mio. EUR) erhöht. Unsere Schätzungen für das
Folgejahr haben wir unverändert belassen. Zudem wurde das Geschäftsjahr
2026/27 erstmals mit konkreten Schätzungen in unsere Detailschätzperiode
aufgenommen.

Insgesamt gehen wir damit weiterhin davon aus, dass tick TS auch im
laufenden Geschäftsjahr an das starke Ergebnisniveau des Vorjahres anknüpfen
kann, und erwarten weitere signifikante Ergebnisverbesserungen gegenüber dem
Vorjahr. Durch den sukzessiven BOOSTER-Rollout und den erwarteten Hochlauf
des Projektgeschäfts (aufgrund zuletzt gebundener personeller Kapazitäten
für das BOOSTER-Projekt), sollten die Umsätze und Ergebnisse ab dem
Geschäftsjahr 2025/26 spürbar zulegen können. Auch durch die beabsichtigte
verstärkte Ver-marktung von Softwarelösungen im Kryptobereich und den
weiteren Ausbau der strategischen Baader Bank-Kooperation (gemeinsame
Neukundengewinnung) sollte die künftige Umsatzentwicklung zusätzlich
beflügelt werden können.

Basierend auf unseren angepassten Prognosen und dem erstmaligen Einbezug des
Geschäftsjahres 2026/27 in unsere Detailschätzperiode, was auch zu einer
höheren Ausgangsbasis für die Schätzungen der darauffolgenden Geschäftsjahre
führte, haben wir unser bisheriges Kursziel deutlich auf 17,55 EUR (zuvor:
13,95 EUR) je Aktie angehoben. In Bezug auf das aktuelle Kursniveau vergeben
wir damit weiterhin das Rating "Kaufen" und sehen unverändert ein deutliches
Kurspotenzial in der tick TS-Aktie.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32052.pdf

Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 24.03.2025 (7:55 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 25.03.2025 (11:00 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 30.09.2026

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