Porsche Aktie: Absturz beschleunigt sich

Die Porsche AG steht vor ihrer größten Bewährungsprobe seit Jahren. Während Analysten reihenweise ihre Kursziele senken, bricht das China-Geschäft dramatisch ein. Am 11. März muss das neue Führungsduo bei der Jahresbilanz Antworten liefern – doch die Erwartungen sind düster.

Analysten verlieren das Vertrauen

Goldman Sachs hat das Kursziel von 46 auf 40 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Analyst Christian Frenes rechnet mit schwierigen Jahren 2026 und 2027, bevor 2028 eine Modelloffensive greifen könnte. Die UBS folgte mit einer Kürzung auf 42 Euro. Die Botschaft ist eindeutig: Kurzfristige Impulse fehlen.

Besonders alarmierend sind die Konsensschätzungen für das abgelaufene Quartal. Erwartet wird ein Gewinn je Aktie von nur 0,38 Euro – eine Halbierung gegenüber dem Vorjahreswert von 0,91 Euro. Beim Umsatz rechnen Analysten mit 9,97 Milliarden Euro nach 11,52 Milliarden Euro im Vorjahr. Die operative Belastung von 1,8 Milliarden Euro aus der korrigierten Elektrostrategie lastet schwer auf der Bilanz.

China-Debakel zwingt zum Rückzug

Der weltweite Absatz sank 2025 um zehn Prozent auf 279.449 Fahrzeuge. In China war der Einbruch mit minus 26 Prozent besonders drastisch. Noch 2021 hatte Porsche dort mit 95.700 verkauften Sportwagen Rekorde gefeiert – fast ein Drittel des weltweiten Absatzes. Diese Zeiten sind vorbei.

Die Konsequenz: Porsche halbiert sein Händlernetz in China. Von 150 autorisierten Händlern im Jahr 2024 bleiben bis Ende 2026 nur noch 80 übrig. Lokale Premiummarken setzen dem Stuttgarter Autobauer zu, während chinesische Kunden im Luxussegment deutlich zurückhaltender kaufen.

Neues Führungsduo unter Druck

Alle Augen richten sich auf CEO Dr. Michael Leiters und Finanzvorstand Dr. Jochen Breckner. Leiters, der am 1. Januar den Posten übernahm, kommt von McLaren und war zuvor acht Jahre bei Ferrari. Breckner verantwortet seit Februar 2025 Finanzen und IT. Die Bilanzpressekonferenz wird ihre erste große Bewährungsprobe.

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Ihre Strategie lautet "Value over Volume" – Qualität vor Quantität. Da die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen schwächelt und hohe Entwicklungskosten die Bilanz belasten, rücken Verbrenner- und Hybridmodelle wieder in den Fokus. Diese versprechen aktuell stabilere Margen als die reine Elektromobilität.

Einen Hoffnungsschimmer sieht Kepler Cheuvreux: Eine positive Cash-Conversion für 2026 sei möglich. Das Unternehmen könnte den Tiefpunkt seines Gewinnzyklus bereits durchschritten haben, wenn Restrukturierungskosten sinken.

Entscheidung am 11. März

Die Aktie notiert bei 39,17 Euro und damit auf dem 52-Wochen-Tief. Seit dem Jahreshoch von 57,48 Euro hat das Papier mehr als ein Viertel seines Wertes verloren. Anleger erwarten einen glaubwürdigen Plan, wie die Durststrecke bis zur Modelloffensive 2028 überbrückt werden soll. Am 11. März wird sich zeigen, ob das neue Management überzeugen kann.

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