Subprime-Krise (subprime crisis)

Im Sommer 2007 kam es in den USA zu steigenden Kreditausfallraten auf dem Markt für zweitklassige Hypothekarkredite, dem sog. Subprime- Markt. Weil diese Darlehn verbrieft waren und sich im Portfolio fast aller Institute weltweit befanden, so kam es angesichts des plötzlichen Wertzerfalls dieser Papiere zu einer starken Inanspruchnahme von Kreditlinien (Ziehung von Fazilitäten) seitens der Zweckgesellschaften und anderer Institute mit unerwartetem Abschreibungsbedarf (Unterseeboot- Effekt). Das überstieg das Liquiditäts-Managements der meisten Banken; einige Institute kamen ins Trudeln. -Gleichzeitig sank angesichts dieser Lage die Bereitschaft, Geld ohne Besicherung für eine Woche oder länger zu verleihen. Infolgedessen kam es zu erheblichen Abweichungen zwischen besicherter und unbesicherter Kreditaufnahme; die Spreizung zwischen beiden Arten bei dreimonatiger Laufzeit stieg in der Spitze auf 70 Basispunkte. Die Zentralbanken mussten zur Beruhigung des Finanzmarktes eingreifen und (bei der EZB über Feinsteuerungs-Operationen und längerfristige Refinanzierungsgeschäfte; letztere, um auch Verspannungen auf den Märkten für längere Laufzeiten zu begegnen) reichlich Liquidität bereitstellen. Siehe Aktivitäts-Verlagerung, bilanzbestimmte, Asset Backed Securities, Ausfall-Verlust, Ausserbilanzgeschäft, Back-to-Originator- Postulat, Conduit-Gesellschaft, Darlehn-gegen-Papiere-Geschäft, Entkopplungs-These, Erstraten-Verzugsklausel, Erstverlust-Tranche, Finanzkrise, Friedhof-Markt, Kreditderivate, Kreditereignis, Kreditrisiko, Krise der Sicherheiten, Liquiditätspool, Luftpapiere, Mortgage Equity Withdrawal, Northern Rock-Debakel, Originate-to-distribute-Strategie, Panik- Verkäufe, Rückschlag-Effekt, Stimmrecht-Kriterium, Unterseeboot-Effekt, Verbriefung, traditionelle, Verbriefungsstruktur, Zweckgesellschaft, Zwei-Achtundzwanzig-Kredit. Vgl. Monatsbericht der EZB vom September 2007, S. 33 ff. (krisenabwehrende Offenmarktgeschäfte der EZB), Monatsbericht der EZB vom November 2007, S. 18 ff. (Auswirkungen der Subprime-Krise; Übersichten), Monatsbericht der EZB vom Dezember 2007, S. 32 ff. (Liquiditätssteuerung durch die Mindestreservepolitik während der Subprime-Krise), S. 45 ff. (Umfrage zum Kreditgeschäft in Zusammenhang der Subprime-Krise; Übersichten), Monatsbericht der EZB vom Januar 2008, S. 16 ff. (Liquiditätshilfen der EZB), Monatsbericht der Deutschen Bundesbank vom Februar 2008, S. 32 (Auswirkungen der Subprime- Krise auf die Kreditvergabe deutscher Banken; Übersicht).

© Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Universität Siegen