Almonty: 221% más de ingresos, 800 millones en bonos y 26 sondeos para romper el cerco chino
20.06.2026 - 04:22:42 | boerse-global.de
Los 25,4 millones de dólares de facturación que Almonty registró en el primer trimestre de 2026 no son una cifra más. Representan un salto del 221% respecto al año anterior y, sobre todo, la confirmación de que la compañía ha dejado atrás la etapa de proyecto para convertirse en un productor en pleno funcionamiento. La mina de Panasqueira, en Portugal, ya tiraba del carro; Sangdong, en Corea del Sur, acaba de arrancar y su contribución aún no se ha reflejado por completo en la cuenta de resultados. El flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo: 9,7 millones de dólares, frente a los -4,4 millones del primer trimestre de 2025. La pérdida neta se redujo a 5,3 millones, muy lejos de los 34,6 millones del año anterior, aunque ese desplome se explica en buena medida por la desaparición de un ajuste contable de 25,8 millones ligado a la revalorización de pasivos por opciones.
Pero el verdadero punto de inflexión financiero llegó en junio. Almonty cerró una colocación privada de bonos convertibles por 800 millones de dólares, con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031. La demanda fue tan alta que la opción de sobreadjudicación se ejerció por completo, dejando unos ingresos netos de 772,7 millones de dólares. De ese montante, unos 543 millones se destinarán a capital circulante y fines corporativos generales —incluyendo adquisiciones—, mientras que el resto apuntalará el desarrollo de la mina de wolframio de Sangdong. A 31 de marzo, la caja ya era de 259,9 millones de dólares y el capital circulante neto alcanzaba los 169,5 millones. Con la nueva inyección, la tesorería supera los mil millones.
El movimiento más audaz de Almonty, sin embargo, no se limita al wolframio. La empresa ha iniciado un programa de perforación en el proyecto de molibdeno de Sangdong, situado junto a la mina de wolframio. Están previstos 26 sondeos con un total de 12.000 metros; alrededor del 37% ya se ha completado y los resultados preliminares confirman leyes coherentes con las perforaciones históricas. El molibdeno es un metal crítico para la industria aeroespacial, la defensa, la energía nuclear y la petroquímica, y su demanda crece también en semiconductores y energía solar. Corea del Sur importa la mayor parte de su consumo, y el Gobierno ha declarado el suministro como estratégico, presionando a las empresas privadas para que aseguren fuentes propias. Almonty planea pasar directamente a producción una vez validados los recursos.
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Este doble movimiento —wolframio y molibdeno— encaja en un tablero geopolítico que no deja de tensarse. A principios de 2025, China impuso restricciones a la exportación de minerales críticos, entre ellos el wolframio, y las licencias para wolframio-APT golpearon de lleno a los compradores occidentales. Además, Estados Unidos ha fijado el 1 de enero de 2027 como fecha límite para que las adquisiciones de wolframio para uso militar no procedan de China, Rusia, Irán ni Corea del Norte. Quedan apenas seis meses. En ese contexto, la mina Sangdong —inaugurada oficialmente el 17 de marzo de 2026 en la provincia de Gangwon— se perfila como la única alternativa occidental a gran escala, y el reciente traslado de la sede social de Toronto a Dillon, Montana, refuerza ese posicionamiento como proveedor doméstico para Estados Unidos.
En bolsa, la acción cotiza a 26,54 dólares canadienses, un 2,4% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (27,20 CAD) y un 20% por debajo del máximo de abril de 33,35 CAD. El RSI, en 52,6, no muestra señales de sobrecompra ni sobreventa. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 99%, lo que indica que el valor sigue moviéndose al compás de la geopolítica y los anuncios corporativos más que por fundamentales aislados. El mercado digiere la subida del 120% en lo que va de año, pero la presión no se aliviará hasta que Sangdong demuestre su capacidad de producción a pleno rendimiento —y hasta que el programa de molibdeno entregue una estimación de recursos definitiva. Ese será el próximo catalizador que, de momento, el precio aún no ha descontado.
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