Almonty supera el primer examen: Sangdong genera caja mientras la cleansing notice certifica la transparencia
05.07.2026 - 00:01:15 | boerse-global.de
El paso de promotor a productor en el wolframio occidental ya no es promesa, sino cifras. La mina de Sangdong, en la provincia surcoreana de Gangwon, ha conseguido lo que parecía un espejismo durante décadas: generar ingresos reales. En el primer trimestre, Almonty Industries registró una facturación de 25,4 millones de dólares, impulsada por los elevados precios del wolframio, y su flujo de caja operativo viró a positivo con 10 millones de dólares. Un giro radical frente al ejercicio anterior, cuando la compañía aún ardía en pérdidas pese a facturar decenas de millones.
Ese cambio de tendencia descansa sobre un colchón físico de dimensiones considerables. Al cierre del primer trimestre, la mina acumulaba unas 120.000 toneladas de mineral con una ley media de 0,24% de trióxido de wolframio (WO?). Durante el segundo trimestre, la cifra creció otras 19.700 toneladas con una ley más alta, del 0,35%, mientras se avanzaban 214 metros de desarrollo subterráneo. El total asciende ya a aproximadamente 139.700 toneladas. La dirección ha optado por procesar en esta fase inicial material de menor concentración, con la expectativa de que las leyes mejoren a medida que avance la explotación. Cada error en el procesamiento podría detener el flujo de caja recién estrenado.
En paralelo, el management ha cumplido con otro trámite que, pese a su aparente pequeñez, tiene peso simbólico. El 2 de julio colocó exactamente 145.000 acciones ordinarias, una cantidad casi irrelevante para una capitalización bursátil que ya ronda los 1.500 millones de dólares canadienses. Lo relevante no es el volumen, sino el vehículo jurídico que lo acompaña: una cleansing notice presentada en Australia. Con ese documento, la empresa certifica que está al corriente de todas sus obligaciones de reporte financiero, que no existe información negativa oculta sobre deudas o pérdidas y que los datos divulgados son completos. Es una declaración de transparencia que los inversores toman como un voto de confianza de cara a los próximos meses.
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Sin embargo, el consenso del mercado dista de ser unánime. Las estimaciones de valor justo entre los analistas oscilan desde unos pocos centavos hasta más de 60 dólares canadienses. Abismo que refleja la profunda división sobre el riesgo operativo real de Sangdong. La acción cerró el viernes a 23,14 dólares canadienses, con una subida del 4%, pero aún un 30% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 33,35 CAD. Aun así, la rentabilidad acumulada en lo que va de año supera el 92%, lo que explica por qué la volatilidad anualizada ronda el 91%.
Almonty opera además en un contexto geopolítico que juega a su favor. China controla más del 80% de la producción global de wolframio y ha restringido las exportaciones para usos militares de doble uso. Estados Unidos, por su parte, prohibirá a partir de 2027 las importaciones de wolframio chino destinadas a la defensa. Eso convierte a Sangdong en una alternativa estratégica para las cadenas de suministro occidentales, siempre que logre mantener un procesamiento estable y sin costes desbocados.
El foco inmediato está ahora en los datos de producción que llegarán desde Corea del Sur. Si la planta consigue transformar la montaña de mineral acumulado en concentrado vendible sin contratiempos técnicos, la tesis alcista se fortalecerá. Cada fallo, en cambio, pondría en riesgo la frágil estabilidad financiera que Almonty acaba de conquistar.
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