European Lithium: el plazo corre para tapar el agujero de 24 millones que mantiene en vilo la fusión
08.05.2026 - 14:02:11 | boerse-global.de
La cotización de European Lithium se mantiene cerca de su máximo anual, pero bajo la superficie el reloj avanza implacable. La compañía australiana necesita cerrar una brecha de liquidez de aproximadamente 24 millones de dólares australianos para poder completar la absorción por parte de Critical Metals Corp, un movimiento que transformaría el mapa de las tierras raras a nivel global.
El pasado 7 de mayo, ambas empresas ampliaron el periodo de exclusividad más allá del límite original. El objetivo es ultimar el Scheme Implementation Deed, el documento vinculante que regirá la operación. Los términos no han cambiado: los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 títulos de CRML por cada acción que posean. Los titulares de opciones cotizadas obtendrán acciones de CRML equivalentes al valor intrínseco de sus instrumentos, calculado sin desembolso de efectivo.
Ese mismo día, la compañía admitió en la Bolsa de Australia unas 154.000 nuevas acciones ordinarias, fruto de la conversión de opciones y derechos de suscripción ya existentes. La emisión es marginal en términos de capital total, pero aporta un pequeño respiro de liquidez al título, que cerró la jornada en 0,480 dólares australianos, rozando el techo de las 52 semanas en 0,490.
El obstáculo financiero que lo complica todo
El verdadero escollo no está en el mercado secundario, sino en el balance. El acuerdo de fusión exige que European Lithium disponga de una liquidez neta mínima de 330 millones de dólares australianos en el momento del cierre. A cierre de marzo, la cifra era de apenas 306 millones. Faltan, por tanto, unos 24 millones.
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La paradoja es que mientras dure el pacto de exclusividad, la empresa tiene prohibido tanto emitir nuevo capital como endeudarse para cubrir ese déficit. El margen de maniobra es reducido: o logra cerrar la brecha de forma orgánica —con flujo de caja operativo o desinversiones menores— o renegocia la condición con Critical Metals. Ninguna de las dos vías es sencilla ni rápida.
Tanbreez, la joya que justifica todo el movimiento
Detrás de esta operación valorada en 835 millones de dólares está el proyecto Tanbreez, en el sur de Groenlandia. Se trata de uno de los mayores yacimientos conocidos de tierras raras pesadas, con elementos como el terbio y el disprosio, esenciales para imanes de alto rendimiento en vehículos eléctricos y sistemas de defensa.
La estructura accionarial actual es compleja: European Lithium controla un 34% de Critical Metals, que a su vez posee el 92,5% de Tanbreez. La fusión desharía este entramado y dejaría a los accionistas de EUR con aproximadamente el 45% de la entidad combinada.
Los ensayos metalúrgicos realizados hasta ahora arrojan concentrados con una pureza cercana al 3% y tasas de recuperación superiores al 85%. Si las autoridades groenlandesas otorgan los permisos pendientes, está previsto que una planta piloto entre en funcionamiento durante este mismo mes de mayo.
El calendario aprieta
Los accionistas de European Lithium están llamados a votar la operación en el tercer trimestre de 2026. El cierre definitivo, sujeto a la aprobación de los tribunales y los reguladores, se espera para la segunda mitad del año. Hasta entonces, la dirección debe encontrar una solución contractualmente viable para los 24 millones que faltan.
El mercado, de momento, parece confiar en que el acuerdo saldrá adelante. La acción cotiza firme cerca de sus máximos, pero la incógnita sigue siendo si la compañía logrará sortear esta trampa de liquidez sin violar las restricciones del propio acuerdo que pretende cerrar.
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