Intel despliega 17.500 millones entre India e Irlanda: el mercado digiere el rally y espera señales de la fundición

La acción de Intel cerró el viernes a 98,29 euros, un retroceso del 5,25% que interrumpe una escalada histórica. Desde enero acumula un 192,49% de revalorización, y en doce meses el avance roza el 450%. El respiro no borra el vértigo: el 52?semanas más bajo, anotado en agosto de 2025, fue de 16,69 euros. Quien compró entonces ha multiplicado su inversión casi por seis. Pero el envite bajista del viernes, alimentado por una rebaja de Northland Capital Markets, revela que el consenso empieza a preguntarse cuánto de ese rally está justificado por los fundamentales.

El fabricante de chips no descansa en el plano estratégico. Intel ha anunciado una inversión conjunta de 3.300 millones de dólares con el socio 3DGS para levantar una planta de sustratos en el estado indio de Odisha, en la región de Bhubaneswar?Khurda. El proyecto, que se ejecutará en un plazo de cinco a seis años, generará más de 1.800 puestos de trabajo directos altamente cualificados. Allí se producirán sustratos de núcleo de vidrio para empaquetado avanzado y sustratos de interconexión de alta densidad, componentes críticos en los chips de inteligencia artificial y en los procesadores para centros de datos. La apuesta encaja con la política industrial de Nueva Delhi, que incentiva la fabricación local de semiconductores, y con la necesidad de Intel de diversificar sus cadenas de suministro más allá de los polos asiáticos tradicionales.

Ese movimiento en India se complementa con otro de mayor envergadura en Europa. Intel ha recomprobad a Apollo Global Management el 49% que el fondo poseía en su fábrica irlandesa Fab 34. El precio: 14.200 millones de dólares, financiados en parte con recursos propios y en parte con 6.500 millones de nueva deuda. La compañía recupera así el control total de una instalación clave para sus ambiciones de fundición. Ambas decisiones —India e Irlanda— suman cerca de 17.500 millones de dólares comprometidos en apenas unos meses, una apuesta que refuerza el discurso del consejero delegado, Lip?Bu Tan, sobre la expansión de la capacidad de fabricación.

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En paralelo, MediaTek, uno de los mayores diseñadores de chips del mundo, ha dado un espaldarazo a las tecnologías de empaquetado de Intel, en concreto Co?EMIB y Foveros. El sector lo interpreta como un reconocimiento de que la hoja de ruta de la fundición de Intel empieza a ser una alternativa creíble frente a TSMC. No obstante, la división de foundry sigue siendo la cruz de la compañía: en el primer trimestre de 2026 registró una pérdida operativa de 2.300 millones de dólares, castigada por los bajos rendimientos en los nodos más modernos y por la feroz competencia en el mercado de CPU para servidores.

Los resultados globales del trimestre ofrecieron un respiro. Intel ingresó 13.600 millones de dólares, con un beneficio ajustado por acción de 0,29 dólares, superando las previsiones. El margen bruto ajustado alcanzó el 41%, 650 puntos básicos por encima de la propia guía. La dirección asegura que la demanda supera a la oferta en varios segmentos de negocio. Con todo, el consenso de analistas se inclina mayoritariamente por mantener, sin recomendar compras agresivas. Un modelo de valoración situaba recientemente el precio justo de la acción en 28,20 dólares, mientras el mercado cotiza alrededor de 115 dólares. La distancia ilustra las expectativas desmesuradas que ya descuenta el título.

Northland Capital Markets fue el detonante de la corrección del viernes al rebajar Intel a "Market Perform". La firma argumentó que una subida del 450% en doce meses ha llevado la acción a niveles demasiado exigentes y advirtió de una posible desaceleración en el gasto en centros de datos, ya que los grandes hiperescaladores podrían ajustar sus presupuestos para 2027. El PER futuro se sitúa muy por encima de la media histórica. El RSI semanal marca ahora 44,6, fuera de la zona de sobrecompra, pero la volatilidad a 30 días anualizada alcanza el 96%, señal de que el mercado se mueve con pies de barro. El promedio de 50 sesiones, en torno a 71 euros, queda muy lejos del precio actual, lo que subraya la rapidez del ascenso.

El soporte inmediato se encuentra alrededor de 112 euros, donde discurre la media móvil de corto plazo. Si ese nivel aguanta, el camino hacia el máximo de 52 semanas, los 109,88 euros marcados a mediados de mayo, podría retomarse. Por ahora, el inversor tiene dos citas clave: la conferencia de Bank of America en junio y la publicación de los resultados del segundo trimestre en julio. Allí se evaluarán la evolución de la demanda, la senda de los márgenes y, sobre todo, los avances en la fundición, esa división que sangra pero de la que depende el futuro de Intel.

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