Kratos Defense: la fiebre de los drones choca con la cautela de los insiders

El rumor de que el Pentágono inyectará capital en los fabricantes estadounidenses de drones desató el pasado jueves una subida de casi el 14% en las acciones de Kratos Defense. La euforia, sin embargo, duró poco: el viernes la cotización se dio la vuelta y cerró en 54,63 euros, un 2,4% a la baja, aunque todavía un 13,7% por encima del cierre de la semana anterior. El movimiento refleja la enorme volatilidad que domina al valor y la cautela que muestran sus propios directivos, que aprovecharon el pico para vender.

La noticia que agitó el mercado llegó a través del Wall Street Journal: la Administración Trump estudia conceder préstamos o subvenciones a empresas nacionales de drones, en especial para sistemas FPV (first-person view). El programa encajaría en la estrategia de "Drone Dominance" del Departamento de Defensa. Pese a que Kratos no aparece mencionado en el artículo, su posición consolidada en drones propulsados por turbina y su buque insignia, el XQ-58 Valkyrie, bastaron para que el mercado lo incorporara al carro. Fuentes del Pentágono confirmaron que las conversaciones están en curso, pero sin nombres concretos.

Tres directivos de Kratos aprovecharon el tirón para hacer caja. Stacey G. Rock, presidenta de la división KTT, vendió 4.000 títulos a un precio medio de 55,92 euros (unos 262.000 euros) dentro de un plan 10b5-1 establecido en junio de 2025. Pero Rock no fue la única: Steven Fendley, presidente de la división estadounidense, se desprendió de 7.000 acciones, y Jonah Adelman, presidente de la división ME, vendió nada menos que 31.348 títulos a precios cercanos a los 57 euros. Tras estas operaciones, Adelman conserva 8.000 acciones directas. Un volumen de ventas que invita a la reflexión.

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Pese a las salidas de efectivo, los analistas mantienen el optimismo. Quince casas recomiendan comprar el valor y ninguna aconseja vender. El precio objetivo medio a doce meses se sitúa en torno a los 113 euros, con un rango que va de los 75 a los 150. Eso sí, varias firmas han rebajado sus metas tras los resultados del primer trimestre: Citizens la redujo de 125 a 105 euros; BTIG, de 115 a 100; y Jefferies, de 85 a 80. Todas ellas repiten consejo de compra. La contradicción entre precios objetivos a la baja y recomendaciones alcistas es habitual en un título que cotiza un 50% por debajo de su máximo de enero (112,75 euros).

Los fundamentales sostienen, al menos sobre el papel, esa confianza. Kratos cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 11,9 millones de euros. Las cifras de ingresos difieren según la fuente: un informe apunta a 317 millones (+22,6%), mientras otro recoge 371 millones (+23%). El beneficio ajustado por acción fue de 0,14 euros en el primer caso y de 0,16 en el segundo, superando en ambos el consenso de analistas (0,11 y 0,13 euros respectivamente). La dirección elevó su previsión de ingresos para el año completo hasta un rango de 1.700 a 1.760 millones de euros.

La cartera de pedidos alcanza un récord de 2.010 millones de euros, con una oportunidad pipeline de más de 14.000 millones apoyada en contratos de largo plazo. Destaca el acuerdo de 381 millones con el Space Systems Command de la Fuerza Espacial de EE.UU. para el programa Resilient Missile Warning and Tracking, así como la nueva planta en Odon (Indiana), con una inversión de 58 millones, que dará soporte a pruebas de vuelo hipersónico con arco de chorro y láser.

Sin embargo, la volatilidad no da tregua. El título cotiza por debajo de su media móvil de 200 días (69,12 euros) y la media de 50 días (56,81 euros) actúa como resistencia inmediata. El PER se dispara a 377 veces, una valoración que exige crecimiento continuado. Y la dirección ya ha avisado de que el segundo trimestre arrojará pérdidas operativas, con la esperanza de que la segunda mitad del año compense. La incógnita de las ayudas del Pentágono sigue sin resolverse, y hasta que no lleguen las cuentas del verano no se sabrá si el repunte fue un espejismo o el preludio de algo más sólido.

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