La planta de Sangdong ya procesa mineral: Almonty inicia la fase comercial con 139.700 toneladas en stock
02.07.2026 - 11:05:24 | boerse-global.de
Casi 140.000 toneladas de mineral llevaban meses acumuladas a la espera de su momento. Ese momento ha llegado. La planta de procesamiento de la mina de wolframio Sangdong, en Corea del Sur, puso en marcha su circuito de tratamiento a finales de junio de 2026, transformando de golpe el almacén en flujo de ingresos. Almonty Industries abandona así la etapa de desarrollo para adentrarse en la producción operativa con generación de caja.
El valor bruto del material acumulado se estima en unos 68 millones de dólares, una cifra ilustrativa que el propio management utiliza para dimensionar la oportunidad que ahora se empieza a materializar. El inventario, compuesto por mineral de baja y media ley, suma 139.700 toneladas con un contenido medio de óxido de wolframio del 0,25%. De ese total, 120.000 toneladas corresponden al cierre del primer trimestre de 2026 (ley 0,24%), a las que se añadieron 19.700 toneladas de mineral de desarrollo durante el segundo trimestre, estas con una ley significativamente mayor del 0,35%.
Arranque deliberadamente pausado
Almonty no ha optado por exprimir la capacidad desde el primer día. La compañía ha preferido una puesta en marcha gradual, empleando inicialmente el mineral de menor ley para ajustar los procesos y garantizar una calidad homogénea del concentrado a la salida. El objetivo es que la mezcla de alimentación a la planta sea estable antes de escalar a mayor ritmo. Con el stock actual, la instalación dispone de material para aproximadamente 2,6 meses de operación continua en la primera fase de capacidad.
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El mineral de baja ley de Sangdong contiene cerca del triple de wolframio que el que se extrae en la mina portuguesa de Panasqueira, también propiedad de Almonty. Ese diferencial de calidad es una de las bazas del proyecto surcoreano, considerado uno de los depósitos más grandes y de mayor ley del mundo.
Finanzas saneadas y respaldo institucional
El inicio de la producción comercial llega acompañado de una tesorería reforzada. En junio de 2026, Almonty cerró una emisión de bonos sobre suscrita por 700 millones de dólares, con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031. Los ingresos del primer trimestre del año se dispararon un 221% interanual, hasta los 25,4 millones de dólares, mientras que el flujo de caja operativo se situó en positivo: 9,7 millones de dólares.
Apenas unos días antes de que la planta comenzara a procesar mineral, el 29 de junio, el proveedor de índices Russell incorporó a Almonty tanto al Russell 1000 como al Russell 3000. La inclusión en estos índices de referencia suele aumentar la visibilidad entre inversores institucionales y fondos pasivos, un factor que el mercado ya ha empezado a descontar.
La acción se toma un respiro pese al optimismo
En bolsa, sin embargo, el valor cotiza por debajo de los máximos recientes. Las acciones de Almonty se intercambian en torno a los 14,17 euros, lejos del pico de las últimas 52 semanas, próximo a los 19 euros. Una corrección que el mercado atribuye al efecto combinado de la última ampliación de capital y la propia entrada en los índices, que habitualmente genera movimientos de rebalanceo. La capitalización bursátil se mantiene elevada, alrededor de los 4.600 millones de dólares.
El contexto de precios acompaña. En el primer trimestre de 2026, el precio del trióxido de wolframio en Norteamérica escaló hasta los 34,17 dólares por kilogramo, frente a los 19,35 dólares del mismo periodo del año anterior. Casi un 77% de revalorización en doce meses. El wolframio se beneficia de la creciente demanda en defensa y alta tecnología, unida a las restricciones chinas a la exportación y a las nuevas limitaciones de compra impuestas por el Pentágono.
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Molibdeno como apuesta de futuro
Paralelamente, Almonty ha anunciado un nuevo programa de perforaciones centrado en molibdeno. Los trabajos se desarrollan en el distrito de Yeongwol, colindante con la mina de Sangdong. El objetivo es confirmar los recursos de molibdeno para preparar futuras fases de expansión del proyecto. Aunque el wolframio sigue siendo el eje estratégico, la vecindad del molibdeno abre una segunda pata de valor en la misma región minera de Gangwon.
La planta de Sangdong está diseñada para producir concentrado de wolframio de alta pureza, un material crítico para la industria de defensa y las aplicaciones tecnológicas más exigentes. El plan de Almonty va más allá de la mera extracción: la compañía aspira a construir una cadena de valor completamente integrada, que incluya una planta de óxido de wolframio río abajo y contratos de suministro a largo plazo ya asegurados. Con Sangdong como buque insignia, la empresa se perfila como uno de los grandes productores occidentales de wolframio, en un momento en que los aliados buscan urgentemente alternativas al dominio chino en los minerales críticos.
Ahora, la atención se centra en la ejecución. La clave está en la velocidad con que la planta convierta el stock acumulado en concentrado listo para su envío. Los próximos trimestres dirán si los 68 millones de dólares de valor teórico se transforman en ingresos reales contabilizados.
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