La plata se debate entre el déficit físico y el ultimátum de Warsh al borde de los 57 dólares
02.07.2026 - 09:12:39 | boerse-global.de
El mercado de la plata afronta julio con una tensión inédita. La cotización oscila entre los 57 y 60 dólares la onza troy, pero el 1 de julio llegó a rozar los 57,60 dólares después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pusiera sobre la mesa un plazo de cuatro semanas para decidir sobre nuevas subidas de tipos. El metal, que venía de sufrir en junio una de las mayores correcciones del año, busca ahora un suelo firme mientras los fundamentales físicos siguen cantando escasez.
El giro industrial: la IA gana terreno a la fotovoltaica
Dentro del mundo físico, dos fuerzas opuestas reconfiguran la demanda. La industria solar reduce su consumo de plata por módulo de forma drástica. Fabricantes como LONGi ya han comenzado a sustituir los contactos de plata por cobre en su producción en serie desde el segundo trimestre. Esta ganancia de eficiencia frena el crecimiento del uso del metal en el sector fotovoltaico. Sin embargo, un nuevo contrapeso emerge con fuerza: la inteligencia artificial. Los centros de datos y los chips de alto rendimiento exigen plata por su capacidad superior para conducir calor y electricidad. Los analistas señalan que este nuevo consumo ya empieza a compensar el ahorro solar. A ello se suma el imparable avance del vehículo eléctrico. En conjunto, la industria representa ya cerca del 60% de la demanda mundial.
Seis años seguidos de déficit
Pese a los cambios en la composición de la demanda, el desequilibrio se mantiene. El World Silver Survey prevé para 2026 un déficit de oferta de 46,3 millones de onzas. El Silver Institute coincide en una cifra cercana a los 46 millones. Es el sexto año consecutivo en que el consumo supera a la producción minera y al reciclaje. Las existencias globales se reducen a un ritmo acelerado.
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El problema se agrava porque la oferta es rígida. Aproximadamente el 70% de la extracción de plata se obtiene como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc. Los productores no pueden reaccionar rápidamente a los precios del metal plateado. Mientras no se invierta masivamente en nuevos proyectos de metales base, la oferta seguirá limitada. Eso consolida la escasez estructural a largo plazo.
La sombra de la Fed y el dólar
A corto plazo, el foco está en la política monetaria estadounidense. El fuerte dólar y los rendimientos del bono a diez años en el 4,47% lastran al metal, que no paga intereses. Los fondos macro redujeron posiciones en junio, acelerando la caída. Ahora, las declaraciones de Warsh en el foro de Sintra añaden presión. El presidente de la Fed no anticipó la dirección de la próxima decisión, pero vinculó el auge de la IA con un nuevo foco inflacionista: las empresas están invirtiendo masivamente, lo que expande la oferta de la economía a futuro. Eso, según Warsh, tendrá implicaciones para la política monetaria.
En el comité de la Fed crece la inquietud. La mayoría de los miembros espera al menos una subida de tipos este año; algunos incluso dos o tres. Una minoría significativa apuesta por mantener tipos sin cambios hasta finales de 2026. El mercado descuenta con un 51% de probabilidad un movimiento alcista en septiembre. La próxima cita clave es el 28 y 29 de julio, cuando el comité se reúne de nuevo, aunque sin nuevas proyecciones económicas hasta septiembre.
Niveles clave para el verano
Con el metal en busca de un piso, los expertos de IG Deutschland sitúan el soporte inmediato en los 57,90 dólares. Por encima, la resistencia en 60,88 dólares es la puerta a un posible rebote veraniego. Para que esa recuperación se materialice, harían falta unos datos de empleo estadounidenses más débiles, que alivien la presión sobre la Fed. Hasta entonces, la plata navega entre la escasez física más acusada en años y la amenaza monetaria de una autoridad que no da tregua.
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