Marvell Technology: 75.000 millones en diseño a medida y el respaldo de Nvidia marcan el giro estratégico
29.05.2026 - 22:21:33 | boerse-global.de
La apuesta de Marvell Technology por los chips personalizados para inteligencia artificial empieza a tomar una dimensión industrial. Con más de 18 proyectos activos de diseño (design wins) con grandes hiperescaladores estadounidenses, el potencial de ingresos totales a lo largo de la vida de esos acuerdos asciende a 75.000 millones de dólares. La cifra, revelada en el último informe trimestral, sitúa a la compañía como la alternativa más sólida a Broadcom en el mercado de ASICs a medida.
Esa cartera de proyectos fue el catalizador para que Nvidia invirtiera unos 2.000 millones de dólares en marzo de 2026. El objetivo era integrar las XPUs personalizadas de Marvell y sus soluciones de red en la arquitectura NVLink Fusion, buscando centros de datos de IA más potentes. La operación refuerza la narrativa de que Marvell se ha convertido en un engranaje clave de la infraestructura de próxima generación.
Un trimestre récord con el centro de datos como motor
En el primer trimestre del año fiscal 2027, Marvell registró unos ingresos récord de 2.418 millones de dólares, un 28% más que el año anterior. La división de centros de datos aportó 1.833 millones, lo que representa el 76% de la facturación total y un crecimiento del 27% interanual. La cifra superó en 18 millones la propia previsión de la compañía.
El beneficio ajustado por acción fue de 0,80 dólares, por encima de lo esperado por el mercado. Sin embargo, el resultado neto contable (GAAP) cayó hasta 34,5 millones frente a los 177,9 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. El flujo de caja operativo alcanzó un máximo histórico de 638,8 millones, mientras que el flujo de caja libre se situó en 483,1 millones, equivalente a un margen del 20%.
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En las cuentas ya se reflejan por primera vez las contribuciones de Celestial AI y XConn Technologies, dos empresas adquiridas en febrero de 2026 especializadas en conexiones ópticas de alta velocidad, un área estratégica para la IA.
Previsiones al alza y una hoja de ruta hasta 2029
El optimismo no se limita al trimestre. Para el segundo trimestre del ejercicio 2027, Marvell espera unos ingresos de aproximadamente 2.700 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de entre 0,88 y 0,98 dólares. Más relevante aún: la dirección elevó su previsión para todo el año fiscal 2027 hasta unos 11.500 millones de dólares, y para 2028 proyecta 16.500 millones, un incremento del 10% en solo tres meses.
De cara a 2029, el área de chips personalizados (custom silicon) podría generar más de 10.000 millones de dólares anuales, respaldada por contratos ya firmados. La cartera de proyectos incluye sistemas de conectividad óptica de 800G y 1,6T, soluciones de conmutación (switching) y XPUs diseñadas a medida para hiperescaladores.
El negocio de interconexión también acelera: el crecimiento previsto para 2027 se elevó a más del 70%, frente al 50% anterior. Y la división de conmutación para escalado (scale-out switch) apunta a superar los 600 millones este año y a rebasar los 1.000 millones en el siguiente.
La lluvia de objetivos de los analistas
Las cifras provocaron una oleada de revisiones al alza entre los grandes bancos de inversión. JPMorgan Chase elevó su precio objetivo de 135 a 240 dólares, y HSBC mejoró la recomendación a "comprar". Stifel Nicolaus puso el listón en 230 dólares, mientras que Barclays y Benchmark fijaron el suyo en 275 dólares. La Deutsche Bank también actualizó su objetivo a 240 dólares con calificación de "compra", y UBS lo situó en 230 dólares.
El consenso mayoritario sigue siendo de "fuerte compra", y algunos modelos de valoración sitúan el precio justo entre 251 y 253 dólares, apoyados en los elevados márgenes de flujo de caja libre y la aceleración esperada de los ingresos.
La acción, en modo digestión tras el rally
Pese a todo, la cotización reaccionó con cierta frialdad. El viernes, el título cerró en 174,02 euros, un 1,19% a la baja y algo por debajo del máximo de 52 semanas de 179,02 euros. La razón hay que buscarla en la espectacular revalorización previa: desde enero acumula una ganancia cercana al 129%, y en doce meses supera el 213%.
Después de semejante subida, muchos inversores optaron por tomar beneficios incluso ante un informe sólido. El precio actual se sitúa un 39% por debajo de la media móvil de 50 días, lo que refleja la velocidad del movimiento alcista desde la publicación de los resultados. La rentabilidad ajustada y la visibilidad hasta 2029, con contratos ya firmados, proporcionan el tipo de previsibilidad que los analistas más valoran en un sector tan volátil como el de los semiconductores.
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