Nvidia: el pulso entre los 81.600 millones de récord y una semana de incertidumbre

La mayor fabricante de chips de inteligencia artificial atraviesa un momento de contrastes difícil de ignorar. Nvidia acaba de presentar unas cuentas históricas —ingresos de 81.600 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un 85% más que el año anterior— pero la acción cerró la semana pasada en 181,34 euros, con un descenso semanal del 3,8%. La desconexión entre los fundamentales y el comportamiento bursátil invita a preguntarse qué está valorando realmente el mercado.

Jensen Huang, consejero delegado, no pierde el tiempo. En la víspera de la Computex 2026 en Taipéi, anunció que las inversiones anuales en Taiwán se multiplicarán por diez hasta alcanzar los 150.000 millones de dólares. La isla, a la que Huang califica como «epicentro» de la revolución de la IA, albergará el nuevo cuartel general para Asia-Pacífico, bautizado como «Constellation», con capacidad para varios miles de ingenieros. Esta apuesta se produce mientras el mercado chino se desvanece: el porcentaje de ventas de chips de IA en el país ha caído del 95% a prácticamente cero, víctima de las restricciones a la exportación impuestas por Washington. Huawei ha sido el principal beneficiado.

El balance financiero, no obstante, es apabullante. Solo el negocio de centros de datos generó 75.200 millones de dólares, un 92% más interanual. El dividendo se ha elevado ligeramente hasta los 0,25 dólares por acción, y el programa de recompra asciende a 80.000 millones. El valor bursátil supera los cinco billones de dólares.

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Pero en el parqué la euforia se ha topado con una pausa técnica. El RSI a 14 días se sitúa en 36,4, en terreno neutral con sesgo a la debilidad. La cotización se mantiene por encima de las medias móviles de 50 y 200 sesiones (171 y 160,61 euros, respectivamente), aunque el soporte inmediato en 180 euros se ha puesto a prueba. El título se encuentra un 7,6% por debajo de su máximo de 52 semanas de 201 euros. Los analistas, sin embargo, siguen confiados: Tigress Financial elevó su precio objetivo a 425 dólares, mientras Truist y Stifel Nicolaus mantienen recomendaciones de compra con objetivos de 307 y 282 dólares.

La estrategia geopolítica de Huang no se detiene en Taiwán. La semana próxima viajará a Corea del Sur, su primera visita desde octubre de 2025. Se esperan reuniones con el presidente de LG, Koo Kwang-mo, para hablar de «IA física», y con Samsung y el conglomerado SK para asegurar suministros de memoria. Samsung prepara muestras de su nuevo HBM4E (48 GB, 12 capas) para junio de 2026, un componente crítico para la próxima generación de GPUs de Nvidia.

Precisamente en el plano de los productos, no todo son buenas noticias. La plataforma Rubin-CPX, prevista para la segunda mitad de 2026, podría sufrir retrasos. Según fuentes de la cadena de suministro, los pedidos de sustratos y memorias especializadas se han detenido. Nvidia mantiene la hoja de ruta de la arquitectura Vera Rubin, pero las señales apuntan a una posible demora.

Este cóctel de cifras récord, inversiones titánicas, riesgos regulatorios y dudas técnicas dibuja un escenario complejo. El próximo 4 de junio, Huang intervendrá en la conferencia de BofA Global Technology. Allí podría confirmar si la confianza del mercado merece una recarga o si la acción necesitará más tiempo para digerir su propio éxito.

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