Nvidia: entre la ofensiva inversora de 90.000 millones y la exigencia de unos resultados sin margen de error

Nvidia llega a la cita con sus cuentas trimestrales en un momento de transformación. El gigante de los semiconductores no solo defiende su dominio en inteligencia artificial, sino que ha emprendido una ofensiva inversora sin precedentes. En los últimos 16 meses, la compañía ha destinado 90.000 millones de dólares a la compra de startups y adquisiciones en el ecosistema de la IA, de los cuales 43.000 millones se concentran en los últimos cuatro meses. El mensaje es claro: Jensen Huang, su consejero delegado, apuesta por una demanda parabólica de infraestructura y por convertir a Nvidia en el arquitecto de un ecosistema integral, más allá del hardware puro.

Pero el mercado no perdona y las expectativas se han disparado. Tras el cierre de la sesión en Wall Street, Nvidia presentará los resultados del primer trimestre de su año fiscal 2027. Los analistas esperan de media un beneficio por acción de 1,78 dólares —un 120% más—, unos ingresos totales de 79.200 millones de dólares (+80%) y un negocio de centros de datos de 73.200 millones. Sin embargo, lo que realmente moverá el valor es la guía para el segundo trimestre, que los inversores sitúan cerca de los 87.000 millones de dólares. Superar las previsiones ya no basta; la clave está en la magnitud del batacazo.

La reacción del mercado se deja entrever en los derivados. El mercado de opciones descuenta un movimiento del 6,5% en el precio de la acción tras la publicación, aunque el rango es aún más amplio si se consideran las apuestas bajistas. Según S3 Partners, Nvidia acumula la mayor posición corta del S&P 500, con un valor de 62.500 millones de dólares. Los analistas interpretan esta avalancha de cortos como una cobertura de grandes fondos institucionales ante la volatilidad esperada, y no como una señal de escepticismo estructural.

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La cotización ofrece señales mixtas. A media sesión del miércoles, el título subía un 1,35% hasta los 192,56 euros, ligeramente por debajo del 52?week high. En los últimos 30 días acumula una ganancia del 13,83% y desde enero el avance roza el 20%. Ese optimismo de fondo contrasta con las crecientes amenazas competitivas. Intel y AMD aprietan: Intel avanza más de un 240% en 2026 y AMD un 114%, ambas muy por delante de Nvidia en términos de revalorización. AMD, con sus series MI300 y la próxima MI400, gana peso entre los grandes clientes de la nube, que buscan diversificar proveedores. Aunque Nvidia conserva un 81% del mercado de aceleradores de IA, el margen para mantener márgenes perfectos se estrecha.

Otro frente son las restricciones a China. Las limitaciones a la exportación afectan directamente a chips como el H20, y Nvidia pierde cuota en ese mercado, con impacto en los ingresos. En cambio, la compañía se adelanta con nuevas arquitecturas. La plataforma Blackwell acelera su despliegue, y a continuación llegará Rubin, cuyo lanzamiento está previsto para este mismo año. La dirección anticipó que ambas generaciones podrían generar juntas cerca de un billón de dólares en ingresos entre 2025 y 2027, una cifra que ya forma parte de las expectativas del mercado.

Además, Nvidia ha empezado a suministrar sus primeros procesadores Vera a grandes laboratorios de IA como OpenAI, Anthropic y Oracle. Estas CPU reducen drásticamente los costes en determinadas aplicaciones, un paso estratégico para disminuir la dependencia exclusiva de las GPU. En paralelo, los cuatro mayores gigantes tecnológicos planean invertir 725.000 millones de dólares conjuntos en 2026, lo que garantiza pedidos para Nvidia hasta bien entrado 2027.

La cita de esta noche no admite medias tintas. El mercado exige cifras sólidas en centros de datos, mensajes nítidos sobre Blackwell y Rubin, y una guía creíble para el segundo trimestre. Cualquier fisura en uno de esos pilares puede desatar la volatilidad que ya tienen descontada los derivados y las posiciones cortas.

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