Oracle: el desafío de convertir los 638.000 millones en pedidos en efectivo real
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 09:21 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La transformación de Oracle en un gigante de infraestructura para la inteligencia artificial ha generado un escenario bipolar en los mercados. Por un lado, la compañía acumula una cartera de pedidos sin precedentes de 638.000 millones de dólares, un 363% más que el año anterior, impulsada por acuerdos como el de 300.000 millones de dólares con OpenAI. Por otro, el coste de construir esas fábricas digitales ha provocado un agujero en el flujo de caja libre de 23.700 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, lo que desencadenó en junio un desplome del 35% en la cotización, el peor mes para el valor desde 1990.
Pese a esa sangría, dos casas de análisis han redoblado su apuesta. Piper Sandler, con su analista Billy Fitzsimmons al frente, reiteró el lunes una recomendación de compra y un precio objetivo de 225 dólares. Ese mismo día, William Blair incluyó el título en su Conviction List, una selección de valores con la máxima convicción alcista. El gesto fue suficiente para que la acción rebotara un 2,3% en la sesión, rompiendo una racha de nueve jornadas consecutivas a la baja que había supuesto un 24% de pérdidas. El valor cotiza ahora en torno a los 125,70 euros, apenas un 10% por encima del mínimo de 52 semanas registrado a principios de febrero, y un 55% por debajo del máximo de septiembre de 280,70 euros.
Los analistas que cubren Oracle ven margen para una recuperación significativa. De los 32 expertos que siguen el valor, 28 recomiendan comprar y cuatro mantener, sin que haya ninguna recomendación de venta. El precio objetivo medio se sitúa en 220,67 euros, lo que implica un potencial alcista superior al 75% desde los niveles actuales. En dólares, el consenso calcula un objetivo un 88% por encima del último cierre de 140,27 dólares. El RSI de 14 días, en 30,1, refuerza la lectura técnica de sobreventa, un nivel que históricamente ha precedido a formaciones de suelo.
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Sin embargo, la confianza del mercado se topa con un muro financiero. Para el próximo ejercicio, Oracle prevé unas inversiones de capital de hasta 95.000 millones de dólares, después de haber gastado 55.700 millones en el año fiscal recién cerrado. Para afrontar ese despliegue, la compañía necesita captar unos 40.000 millones de dólares adicionales entre deuda y capital, una cifra que se suma a los 130.000 millones de dólares ya apalancados. El consejero delegado, Clay Magouyrk, defendió que solo en el último trimestre se firmaron contratos de infraestructura de IA por 67.000 millones, más otros 75.000 millones en anticipos de clientes y acuerdos bring your own hardware. Pero el flujo de caja libre negativo sigue siendo el talón de Aquiles.
Las dudas no solo vienen de los balances. Analistas de UBS señalan que alrededor del 60% de las empresas están ralentizando sus inversiones en IA, aplicando criterios internos más estrictos. Además, informes internos del Departamento del Tesoro estadounidense advierten de paralelismos entre el actual frenesí por la IA y burbujas especulativas pasadas. Jacob Bourne, analista de eMarketer, resume la paradoja: "La demanda es real, pero la cuestión de la financiación se está volviendo más complicada, no más fácil".
En medio de esta tensión, Oracle ha confirmado el calendario de su próximo dividendo trimestral, de 50 centavos por acción, con fecha ex-dividendo el 10 de julio y pago el 24 de julio. Para los inversores, ese pequeño flujo de renta es un respiro en medio de un valor que, según los expertos de Piper Sandler, está mutando en una especie de utility tecnológica: la puesta en marcha de 2.400 megavatios de nueva capacidad podría generar ingresos adicionales de 2.200 millones de dólares en la división cloud, elevando los ingresos totales de OCI hasta los 41.100 millones. Pero mientras esos ingresos no se traduzcan en efectivo real, Oracle seguirá siendo la apuesta más agresiva por la infraestructura física de la inteligencia artificial, caminando sobre una cuerda floja entre pedidos récord y una deuda que no da tregua.
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