Oracle: la apuesta de 70.000 millones que divide al mercado entre el auge de la IA y el miedo a la deuda
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 14:15 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Oracle se halla en una tesitura tan prometedora como peligrosa. Su cartera de pedidos alcanza los 638.000 millones de dólares, impulsada por el macroacuerdo de 300.000 millones con OpenAI, pero el flujo de caja libre se ha hundido hasta -23.700 millones de dólares. Esa brecha entre los ingresos futuros y la liquidez actual ha castigado a la acción, que cede un 54,73% desde su máximo de 52 semanas (280,70 euros) y cotiza en 127,08 euros, tras un leve rebote del 1,03% en la última sesión. En lo que va de año acumula una caída del 24,73%, y junio pasado fue su peor mes desde 1990, con un desplome del 35%.
El origen del desajuste está en la transformación radical de la compañía. Para convertirse en el gran proveedor de infraestructura para la inteligencia artificial, Oracle ha disparado el gasto de capital: 55.700 millones de dólares en el ejercicio 2026 y una previsión de inversiones netas de 70.000 millones para 2027. El flujo de caja operativo subió un 54%, hasta 32.000 millones, pero no basta para cubrir semejante ritmo inversor. La dirección planea captar 40.000 millones mediante deuda y capital —incluida una ampliación de 20.000 millones ya anunciada—, mientras la deuda total supera los 130.000 millones. El colchón de pagos anticipados de clientes, que asciende a 75.000 millones de dólares, alivia parte de la presión, pero no cierra la brecha.
Los analistas de Piper Sandler han acuñado una etiqueta para la nueva Oracle: «utility de alta tecnología». La empresa prevé activar 2.400 megavatios de capacidad de computación en la nube, lo que generaría ingresos adicionales de 2.200 millones en su unidad OCI (Oracle Cloud Infrastructure) y elevaría los ingresos totales de la nube a 41.100 millones de dólares. Este crecimiento explosivo —el negocio cloud avanzó un 47% en 2026, hasta 9.900 millones, y la infraestructura cloud se disparó un 93%— sería el motor que compense la desaceleración en el resto del portfolio de software.
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Sin embargo, el peso del principal cliente es una espada de Damocles. Más de la mitad del pedido récord depende de OpenAI, a través del proyecto Stargate. Cualquier resquicio en ese contrato pondría en entredicho todo el plan de expansión. A esto se suman señales de cautela en el mercado: según un análisis de UBS, el 60% de las empresas está recortando su gasto en inteligencia artificial, imponiendo criterios más estrictos. Además, informes internos del Tesoro de Estados Unidos advierten de paralelismos entre el actual fervor por la IA y burbujas especulativas pasadas.
En el plano técnico, la acción cotiza un 21,48% por debajo de su media móvil de 50 días (160,08 euros) y el RSI marca 31,7, rozando el umbral de sobreventa en 30. A pesar del castigo, el consenso de los analistas fija un precio objetivo de 220,67 euros, un potencial alcista superior al 75%. La compañía ha reafirmado su previsión de ingresos de 90.000 millones para 2027 y elevado el objetivo de beneficio por acción no GAAP hasta 8,05 dólares. No obstante, la credibilidad de esas cifras dependerá de la capacidad de la gerencia para convertir los pedidos en efectivo antes de que los costes de financiación se encarezcan.
El siguiente examen será la presentación de resultados del primer trimestre del ejercicio 2027, en la que el mercado espera ver avances concretos en la captación de los 40.000 millones y en la evolución de los cobros de los grandes contratos cloud. Mientras tanto, Oracle sigue siendo la apuesta más agresiva por la infraestructura física de la inteligencia artificial, y el debate sobre si se trata de una oportunidad generacional o de un castillo de naipes no hará más que intensificarse.
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