Oro: la divergencia entre los grandes bancos alcanza los 1.500 dólares mientras el metal perfora la media de 200 días
20.06.2026 - 07:01:56 | boerse-global.de
El mercado del oro vive una de las fases más polarizadas de los últimos años. Mientras Goldman Sachs rebaja su objetivo para finales de 2026 hasta los 4.900 dólares —500 dólares menos que su previsión anterior—, J.P. Morgan mantiene la suya en 6.000 dólares, aunque condicionada a una relajación geopolítica y a un giro en la política de la Reserva Federal. La horquilla entre el pronóstico más alcista y el más bajista alcanza ya los 1.500 dólares, una muestra de la incertidumbre que domina el sector.
El metal precioso cerró la semana en 4.172,90 dólares por onza, con un retroceso semanal que unas fuentes sitúan en el 1,31% y otras en el 1,58%. Es la tercera semana consecutiva a la baja y, desde enero, la cotización acumula una pérdida cercana al 4%. El alejamiento desde el máximo de 52 semanas —5.626,80 dólares— supera ya el 25%, y el índice de fuerza relativa (RSI) ronda los 35 puntos, rozando el territorio de sobreventa.
El detonante de esta corrección no fue otro que la primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) bajo la presidencia de Kevin Warsh. El mercado esperaba que la Fed mantuviera los tipos en el 3,50%-3,75%, pero lo que nadie había descontado es que nueve de los diecinueve miembros del comité situaran en sus proyecciones al menos una subida de tipos antes de que acabe 2026. La mediana del 'dot plot' saltó del 3,4% al 3,8%, mientras la previsión del PCE subyacente para este año se elevó al 3,3%, 1,3 puntos por encima del objetivo del 2%. La Fed eliminó además cualquier mención a una futura relajación en su comunicado, un giro radical respecto a meses anteriores.
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El dólar reaccionó al instante: el índice DXY escaló hasta su nivel más alto desde mayo de 2025, encareciendo el oro para los compradores fuera del área del dólar. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de al menos una subida de tipos en diciembre se sitúa en torno al 66%-70%, frente a las dos bajadas que se descontaban a principios de año. Goldman Sachs advierte de que, si la Fed acaba subiendo, el oro podría caer hasta los 4.400 dólares en el corto plazo.
En el lado de la demanda estructural, los bancos centrales siguen comprando sin pausa. En el primer trimestre de 2026 acumularon 244 toneladas netas, un ritmo superior al del trimestre anterior y por encima de la media de los últimos cinco años. Polonia lideró las adquisiciones con 31 toneladas, y China elevó sus reservas hasta las 2.313 toneladas, tras sumar otras siete. Una encuesta del Consejo Mundial del Oro revela que el número de bancos centrales que planea aumentar sus tenencias es el más alto de la serie histórica, con respuestas recogidas después de la escalada del conflicto en Oriente Próximo.
Frente a este apetito institucional, el panorama técnico se ha deteriorado. El oro ha perforado la media móvil de 200 días por primera vez desde octubre de 2023, y el soporte inmediato se sitúa en la zona de los 4.100 dólares. Si no aguanta, la siguiente parada psicológica son los 4.000 dólares, un nivel que la Citi ya ha incorporado en su objetivo a tres meses. La UBS, en cambio, mantiene su previsión de 5.500 dólares para finales de 2026, apoyada precisamente en las compras de los bancos centrales.
La semana que viene la atención se centrará en la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) en Estados Unidos el viernes, coincidiendo con una intervención del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Cualquier señal adicional de endurecimiento podría acentuar la presión sobre el metal. En el frente de la infraestructura de mercados, la Dubai Gold and Commodities Exchange lanzará el 22 de junio el primer contrato spot de oro con liquidación física diaria en la región del Golfo, un paso que refuerza la internacionalización del mercado.
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