Oro: la mayor compra mensual del banco central chino en año y medio choca con el recorte de JPMorgan
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 11:53 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro vive una pugna de fuerzas contrapuestas. Mientras los bancos centrales asiáticos y europeos aprovechan la debilidad del precio para acumular reservas, los grandes bancos de inversión recortan sus expectativas y el dólar ejerce presión bajista. El resultado es una consolidación que mantiene al metal atrapado entre los 4.100 y los 4.225 dólares, a la espera de que las actas de la Reserva Federal despejen el horizonte.
China acelera su acumulación de oro
El Banco Popular de China (PBoC) comunicó a través de la Administración Estatal de Divisas (SAFE) que durante mayo incrementó sus tenencias en 320.000 onzas, equivalentes a 9,95 toneladas. Se trata del mayor aumento mensual desde diciembre de 2024, con lo que la racha compradora se extiende ya a veinte meses consecutivos. Las reservas totales del gigante asiático ascienden a 74,96 millones de onzas, aproximadamente 2.331 toneladas.
Los analistas interpretan esta operación como una estrategia deliberada: la entidad está aprovechando la corrección desde los máximos históricos de enero, cuando el oro alcanzó los 5.600 dólares. Polonia sigue la misma receta; su banco central añadió 18 toneladas en mayo, reforzando un soporte estructural que contrarresta las salidas de los fondos cotizados (ETF).
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JPMorgan recorta su objetivo: de 6.000 a 4.500 dólares
En la otra cara de la moneda, JPMorgan sorprendió al mercado al rebajar drásticamente su previsión para el cuarto trimestre de 2026, desde los 6.000 dólares anteriores hasta los 4.500 por onza. La entidad mantiene una visión optimista para final de año, pero advierte de que en el corto plazo el potencial alcista está limitado por una demanda que pierde fuelle.
El oro cotiza actualmente en torno a los 4.141 dólares, tras cerrar el lunes en 4.155,70. En la última semana acumula una ganancia del 3,33%, pero en el mes retrocede un 4,55%. Frente a su máximo de 52 semanas (5.626,80 dólares en enero) la caída es del 26,14%, mientras que la distancia con el mínimo del mismo período (3.901,30 en octubre) es de apenas un 6,52%.
El dólar fuerte y los rendimientos estables frenan la recuperación
El índice dólar sube alrededor de un 0,3%, encareciendo el metal para los compradores no estadounidenses. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años se mantiene firme en el 4,45%, lo que resta atractivo a un activo que no paga intereses.
Los débiles datos de empleo en Estados Unidos —solo 57.000 nuevas nóminas en junio, muy por debajo de lo esperado— habían sembrado dudas sobre un posible giro de la Fed. Sin embargo, el mercado asigna ahora una probabilidad del 77% a que el banco central mantenga los tipos sin cambios en julio. La incertidumbre persiste hasta que se publiquen, el miércoles, las actas de la reunión del 16 y 17 de junio, que arrojarán luz sobre el debate interno en torno a la inflación y los tipos.
El ISM de servicios también se enfría
El índice de gestores de compras (ISM) del sector servicios retrocedió en junio hasta los 54,0 puntos, desde los 54,5 del mes anterior. Aunque el dato respalda los argumentos a favor de una política monetaria más lava, no fue suficiente para impulsar el oro por encima de la resistencia de los 4.200 dólares.
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Guerra de pronósticos y lectura técnica
Las opiniones de los analistas están divididas. Frente al recorte de JPMorgan, UBS mantiene un objetivo a doce meses de hasta 5.200 dólares. Los ETF de oro continúan registrando reembolsos, en contraste con la apuesta compradora de los bancos centrales.
En el plano técnico, el metal se debate entre el soporte de 4.100-4.130 dólares y la resistencia de 4.200-4.225. El RSI se sitúa en 44,7, un nivel neutral que no ofrece señales direccionales claras. El escenario base del World Gold Council para la segunda mitad de 2026 proyecta un movimiento lateral alrededor de los 4.100 dólares, con el apoyo de la demanda de bancos centrales pero lastrado por la política restrictiva de la Fed y las elevadas rentabilidades reales.
Para que el oro recupere el impulso alcista y vuelva a mirar hacia los 5.000 dólares, los analistas de JPMorgan consideran imprescindible una ruptura sostenida por encima de los 4.380 dólares. Hasta entonces, el mercado seguirá pendiente de las actas del miércoles y de los próximos indicadores que puedan inclinar la balanza.
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