Plata: el déficit de 67 millones de onzas no logra frenar la caída ante el vendaval de la Fed
20.06.2026 - 11:23:05 | boerse-global.de
El metal precioso acumula una subida anual cercana al 80%, pero al mismo tiempo cotiza un 45% por debajo del récord histórico que marcó en enero. Esta aparente contradicción refleja la tensión extrema que domina el mercado: por un lado, los fundamentales apuntan a un déficit estructural que debería sostener los precios; por el otro, la política monetaria de la Reserva Federal y un dólar en máximos del año están provocando un brutal castigo sobre la plata. Al cierre de la semana, la onza osciló entre 64,86 y 65,81 dólares según las distintas fuentes, dejando una volatilidad que recuerda a los episodios más convulsos del año.
El origen de este vaivén se encuentra en dos movimientos casi simultáneos. Primero, el principio de acuerdo entre Washington y Teherán para reabrir el estrecho de Ormuz disparó el optimismo: los inversores descontaron un petróleo más barato, inflación contenida y, por tanto, menos presión para subir tipos. La plata reaccionó con un repunte del 5% en una sola jornada. Pero la euforia duró poco. El presidente de la Fed, Warsh, eliminó cualquier previsión del comunicado del banco central y nueve de los dieciocho miembros del Comité Federal de Mercado Abierto ya prevén una subida de tipos antes de que acabe el año. La consecuencia fue inmediata: el dólar se disparó hasta su nivel más alto en doce meses y la plata borró todas las ganancias acumuladas.
El escenario de tipos elevados castiga con especial dureza a los activos que no generan rendimiento propio, como la plata. Con el tipo oficial anclado entre el 3,50% y el 3,75%, los bonos ganan atractivo relativo y los metales preciosos pierden fuelle. La Fed ha dejado claro que cualquier decisión futura dependerá exclusivamente de los datos, por lo que los operadores centran ahora toda su atención en los indicadores macro. El martes se publicarán los índices de gestores de compras (PMI) de junio para el sector industrial, con un consenso de 54,8 puntos. Un dato mejor de lo esperado reforzaría al dólar y añadiría presión bajista sobre la plata.
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Sin embargo, los fundamentales del mercado físico cuentan una historia muy distinta. El Silver Institute calcula que en 2026 el déficit de oferta alcanzará los 67 millones de onzas, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la producción. Las reservas almacenadas se reducen a marchas forzadas y ese agotamiento ofrece un suelo al precio a largo plazo. En el lado de la demanda, la fotografía se ha vuelto más compleja. La industria solar está reduciendo de forma agresiva el contenido de plata por módulo, lo que llevará a una caída del 19% en el consumo del sector este año. En conjunto, la demanda industrial podría retroceder un 2%. Pero otras fuentes están cubriendo ese hueco: la inversión física en plata podría aumentar un 20%, mientras que los centros de datos vinculados a la inteligencia artificial y la electrónica del automóvil siguen tirando con fuerza.
Desde el punto de vista técnico, el metal precioso se encuentra en una encrucijada de niveles críticos. Por arriba, la resistencia clave se sitúa en 70,73 dólares; superarla abriría la puerta hacia el máximo de mayo, cerca de 79 dólares. Por abajo, el soporte inmediato se localiza en la zona de 65–66 dólares, que ha contenido momentáneamente la caída. Si este nivel cede, el siguiente escalón está en 61,50 dólares, y de ahí el camino hacia los 54 dólares sería rápido. En el extremo, el mínimo anual de octubre pasado, en torno a 45 dólares, sigue siendo la última línea de defensa. Los próximos días serán decisivos: la publicación del PMI y cualquier señal adicional sobre la senda de tipos determinarán si la plata puede estabilizarse o sufre una nueva sacudida bajista.
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