Plata: un pulso entre el déficit estructural y el vendaval de la Fed deja al metal en terreno mixto
20.06.2026 - 11:15:05 | boerse-global.de
La semana pasada, la plata fue testigo de dos fuerzas antagónicas que la zarandearon sin tregua. Un histórico acercamiento diplomático entre Washington y Teherán con la apertura de la retirada del estrecho de Ormuz disparó inicialmente el precio un 5%. La alegría duró poco: el giro hawkish del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, borró de un plumazo las ganancias. El metal cerró el viernes en 64,09 dólares la onza —según algunos registros, 64,86 dólares—, con un descenso semanal cercano al 6% y una pérdida acumulada en lo que va de año superior al 11%. Sin embargo, en términos interanuales el activo aún presume de una rentabilidad del 80%.
La Fed mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75%, pero Warsh dejó claro que la inflación sigue muy por encima del objetivo. La proyección del PCE subyacente se elevó al 3,6%, y nueve de los dieciocho miembros del Comité ya prevén una subida de tipos este mismo año. El dólar se disparó hasta su máximo anual, los rendimientos de los bonos repuntaron y la plata, que no ofrece rentabilidad, sufrió su mayor pérdida diaria en semanas.
Más allá del ruido monetario, el mercado sigue escindido entre un déficit estructural que se consolida y debilidades puntuales en la demanda. La industria solar, hasta ahora un motor clave, está reduciendo activamente el contenido de plata por panel —el llamado thrifting—. Según el Silver Institute y Metals Focus, la demanda solar caería un 19% este año, hasta unos 151 millones de onzas. Nuevos usos en la electrónica de vehículos y en infraestructura de inteligencia artificial compensan parcialmente la merma.
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El déficit de oferta continúa siendo el gran sostén a largo plazo. Las estimaciones difieren: el Silver Institute calcula un agujero de 67 millones de onzas para 2026, mientras que otros análisis lo sitúan en 46,3 millones. Sea como fuere, el mercado encadena su sexto año consecutivo de desabastecimiento, con las reservas menguando y sin margen para cubrir la demanda.
En el análisis técnico, el oro-plata ratio se mueve entre 61,7 y 62, nivel que en mercados alcistas suele indicar que la plata está comparativamente barata respecto al oro. Tras las caídas, el RSI ha bajado a 35,6, rozando ya territorio de sobreventa. Los soportes clave se encuentran en la zona de 61-62 dólares —y más concretamente en 61,50—, mientras que si el metal logra recuperarse, la primera resistencia importante está en 70,73 dólares. Superarla abriría la puerta hacia el máximo de mayo, cerca de 79 dólares. Una pérdida del soporte de 61,50 podría acelerar la caída hasta los 54 dólares.
Los grandes bancos, como J.P. Morgan y el consenso del LBMA, mantienen objetivos anuales de entre 79 y 81 dólares, siempre que los fundamentos físicos recuperen la iniciativa frente a la presión de los tipos. Por ahora, la brújula la marcarán los datos macro. El martes se publican los índices de gestores de compras (PMI) de junio para la industria estadounidense, con una estimación de 54,8. Un resultado fuerte reforzaría al dólar y añadiría más presión sobre la plata.
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