Redcare Pharmacy Aktie: Deutsche Bank hält 99-Euro-Ziel

Deutsche Bank bleibt optimistisch — doch der Kurs erzählt eine andere Geschichte. Analyst Jan Koch hat sein Kaufvotum für Redcare Pharmacy nach der dbAccess European Champions Conference bestätigt und das Kursziel bei 99 Euro belassen. Gemessen am aktuellen Kurs von 43,20 Euro ist das mehr als eine Verdopplung.

Management zeigt sich zuversichtlich

Koch traf sich auf der Investorenkonferenz mit dem Redcare-Management. Dessen Botschaft: Die Geschäftsentwicklung im zweiten Quartal stützt die Jahresziele. Der Analyst wertet das als Signal, dass die bestehende Guidance trägt — keine neue Prognose, aber eine Bestätigung.

Das ist relevant, weil der Markt genau das gerade testet. Redcare wächst stark, aber die Profitabilität hinkt hinterher. Die Frage ist, ob das Unternehmen die Skalierungsgewinne schnell genug in höhere Margen übersetzen kann.

Starkes Rx-Wachstum, aber Marge bleibt dünn

Die Zahlen aus dem ersten Quartal zeigen das Dilemma klar. Der Umsatz stieg um 18,4 Prozent auf 849,5 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA legte um 58 Prozent auf 14,4 Millionen Euro zu. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 1,7 Prozent — nach 1,3 Prozent im Vorjahreszeitraum.

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Der stärkste Wachstumstreiber war das Rezeptgeschäft. Der deutsche Rx-Umsatz wuchs um 55 Prozent. Im DACH-Raum insgesamt betrug das Plus 35,5 Prozent — getrieben vom Hochlauf der E-Rezepte. Das OTC-Geschäft wuchs konzernweit um 10,2 Prozent. In Deutschland beschleunigte es sich von 9 Prozent im März auf rund 11 Prozent im April.

Guidance als Maßstab bis Juli

Redcare hat seine Jahresziele Anfang Mai bestätigt. Der Plan: Gesamtumsatzwachstum von 13 bis 15 Prozent, deutscher Rx-Umsatz von mehr als 670 Millionen Euro, OTC-Wachstum von 8 bis 10 Prozent und eine bereinigte EBITDA-Marge von mindestens 2,5 Prozent.

Von 1,7 Prozent auf 2,5 Prozent — das ist der Sprung, den der Markt sehen will. Die Aktie liegt rund 63 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 117,40 Euro und notiert knapp am 50-Tage-Durchschnitt. Das zeigt, wie viel Vertrauen die Aktie im vergangenen Jahr verloren hat.

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Den nächsten konkreten Datenpunkt liefert Redcare am 29. Juli mit dem Halbjahresbericht. Bis dahin entscheidet sich, ob das Rx-Wachstum sein Tempo hält und ob die Marge die Richtung wechselt.

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