Sivers Semiconductors: la junta de accionistas que lo cambió todo y dejó el Nasdaq en suspenso
21.06.2026 - 01:31:04 | boerse-global.de
La cotización de Sivers Semiconductors se ha disparado un 75% en el último mes, pero el ambiente en la junta general de accionistas celebrada el 15 de junio en Estocolmo fue todo menos eufórico. Lo que se esperaba como un trámite para aprobar el salto al Nasdaq de Nueva York acabó en una reestructuración exprés del consejo y la retirada sobre la marcha del punto más esperado del orden del día.
Tres consejeros —el vicepresidente Tomas Duffy y los fundadores Erik Fallström y Keith Halsey— presentaron su dimisión justo antes de la reunión. En su lugar, los accionistas nombraron a Joakim Nideborn y Helena Svancar. Bami Bastani sigue al frente del consejo, mientras Nideborn asume la vicepresidencia. El movimiento se produjo en paralelo a la retirada del plan para emitir hasta 53,8 millones de nuevas acciones con el objetivo de lograr una doble cotización en el Nasdaq. Esa cantidad habría diluido a los actuales accionistas en aproximadamente un 15%.
El consejo prefirió dar marcha atrás y revisar primero el programa de retribución variable para empleados. No obstante, la junta sí aprobó un mandato genérico que permite al consejo emitir exactamente el mismo número de acciones en el futuro mediante aportaciones dinerarias, no dinerarias o compensación de deudas. La compañía gana así flexibilidad financiera sin una dilución inmediata.
Riesgos jurídicos y ajustes contables
Las ambiciones estadounidenses ya han dejado huella en las cuentas. Sivers ha adaptado sus balances de 2024 y 2025 a los estándares PCAOB de EE.UU., lo que ha supuesto reclasificar ingresos entre periodos, corregir valoraciones de inventario y amortizar costes de desarrollo antes activados. El resultado: el déficit de 2025 se disparó retroactivamente hasta unos 223 millones de coronas suecas.
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Los problemas legales no cesan. La autoridad sueca de delitos económicos investiga un posible uso de información privilegiada: detalles sobre el plan del Nasdaq aparecieron en internet en abril antes del anuncio oficial, y en las 48 horas previas la acción registró subidas anómalas. Dos bufetes estadounidenses analizan posibles infracciones de la legislación bursátil, aunque de momento no han presentado demanda. A esto se suma el informe del vendedor en corto Ningi Research, que a principios de junio puso en duda cerca del 31% de los ingresos declarados para 2025 bajo la acusación de que subvenciones de I+D se habrían contabilizado como ingresos comerciales. La compañía aún no ha respondido públicamente.
Luces operativas en mitad de la tormenta
Pese al ruido, el negocio muestra señales alentadoras. A principios de junio Sivers obtuvo un pedido de 8,2 millones de dólares del operador británico de comunicaciones por satélite ALL.SPACE para el suministro de chips de formación de haces en banda Ka. El mercado lo interpreta como la primera prueba real de que la tecnología sale del laboratorio y entra en producción en serie.
La cartera de pedidos potenciales (pipeline) ha crecido un 77% desde finales de 2025, hasta los 799 millones de dólares. Además, la alianza con GlobalFoundries integrará los conjuntos de láser de Sivers en una plataforma de fotónica de silicio para chips de inteligencia artificial, un mercado que la empresa estima en 25.000 millones de dólares para 2030. No obstante, los ingresos significativos de esta colaboración no se esperan hasta finales de 2026 como muy pronto.
Los últimos resultados trimestrales, sin embargo, enfrían el optimismo. En el primer trimestre las ventas netas cayeron un 22%, hasta 61,9 millones de coronas suecas, y el EBITDA ajustado se situó en -13,8 millones. La compañía achaca el descenso al cierre temporal del gobierno estadounidense en el cuarto trimestre de 2025, los retrasos en los presupuestos de defensa y los tipos de cambio desfavorables.
Deuda convertible y retribución del consejo
En paralelo, la junta ratificó un préstamo convertible garantizado por valor de unos 327.000 dólares que ya había sido suscrito por Bootstrap Europe 4.0 S.à r.l. El interés anual es del 10,85% y el vencimiento está fijado para el 31 de diciembre de 2029, salvo conversión anticipada. También se aprobó una nueva remuneración para los consejeros: cada uno percibirá un millón de coronas suecas anuales, de las que aproximadamente la mitad deberán invertirse en acciones de Sivers con un periodo de retención de un año. No hay dividendo a la vista.
La acción, muy por encima del suelo
El viernes, el título cerró a 8,65 euros, con un descenso diario del 1,65% pero un avance semanal superior al 3%. Desde el mínimo de 52 semanas de 0,27 euros alcanzado en marzo de 2026, la acción se ha multiplicado por más de veinte. Aun así, todavía se sitúa un 15% por debajo del máximo anual de 10,23 euros. El valor cotiza un 62% por encima de su media móvil de 50 sesiones.
El próximo hito llegará el 6 de agosto de 2026, cuando la compañía publique los resultados del segundo trimestre. Hasta entonces, el mercado observará si el nuevo consejo es capaz de sanear los frentes legales y retomar la vía hacia el Nasdaq sin dejar nuevos cabos sueltos.
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