The Trade Desk: 150 millones del consejero delegado contra el 'vender' de Rothschild, mientras el consejo se reordena
30.05.2026 - 13:21:46 | boerse-global.de
No hay dos señales más opuestas que las que emite hoy The Trade Desk. Por un lado, el consejero delegado, Jeff Green, acaba de desembolsar unos 150 millones de dólares en acciones de su propia compañía, un gesto de confianza apabullante. Por el otro, el analista Bianca Dallal de Rothschild & Co Redburn acaba de fijar un precio objetivo de 11 dólares, que implica un desplome adicional del 50% desde los niveles actuales. Y entre medias, el consejo de administración reestructura su retribución tras la salida de una ejecutiva clave hacia OpenAI.
Del puesto de estratega a la supervisión externa
Samantha Jacobson, que hasta mediados de mayo era directora de Estrategia de The Trade Desk, dejó el cargo para incorporarse a OpenAI como vicepresidenta de Partnerships (Monetization). Sin embargo, mantiene su puesto en el consejo de administración de la firma de publicidad programática. Y las condiciones cambian radicalmente. Según un documento remitido a la SEC el 28 de mayo de 2026, Jacobson pasará a cobrar 50.000 dólares anuales en metálico más una asignación de acciones valorada en 290.000 dólares al año. El primer tramo se prorratea desde el 18 de mayo, fecha de su renuncia como estratega, hasta la próxima junta general. Podrá elegir entre restricted stock, opciones o una combinación. Las acciones expiran por completo el día de la junta.
La doble condición de Jacobson —directiva operativa en OpenAI y consejera en The Trade Desk— no es habitual, pero tampoco inédita en el sector tecnológico. Sucede justo cuando la empresa atraviesa tensiones comerciales relevantes.
Publicis y Amazon aprietan el margen
Uno de los mayores grupos publicitarios del mundo, Publicis Groupe, recomendó a sus clientes a principios de 2026 retirarse de la plataforma de The Trade Desk. El motivo: un enfrentamiento por las comisiones tras una auditoría interna. Paralelamente, Amazon y Google acentúan su ofensiva con herramientas publicitarias basadas en inteligencia artificial, algunas de ellas gratuitas. Esa presión directa sobre la denominada take rate —el porcentaje que la compañía retiene del presupuesto publicitario que gestiona— es el núcleo del argumento bajista de Rothschild. Actualmente la take rate ronda el 20%; si se contrae, el modelo de negocio se resiente.
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Los resultados del primer trimestre de 2026 confirman la desaceleración: los ingresos alcanzaron los 688,9 millones de dólares, un avance de apenas el 12% frente al mismo periodo del año anterior, cuando el crecimiento era del 25%. El beneficio por acción fue de 0,08 dólares, por debajo de algunas estimaciones del consenso. El margen EBITDA bajó del 34% al 30%.
La apuesta de Green frente al mercado bajista
Pese al desplome de la acción —que acumula una caída del 72% en doce meses y un 43% desde enero—, Jeff Green ha comprado títulos por valor de 150 millones de dólares. En el conjunto de los últimos tres meses, los directivos han realizado compras netas por 148 millones de dólares frente a ventas por solo 4,7 millones. Un respaldo llamativo que el mercado, de momento, ha ignorado.
El precio de la acción cerró el viernes en 18,43 euros, apenas un 7% por encima de su mínimo de 52 semanas, marcado a mediados de mayo en 17,17 euros. El gap con el máximo de agosto (77,60 euros) supera el 76%. El RSI se sitúa en 36, rozando el nivel de sobreventa. La media de 50, 100 y 200 días queda por encima del precio actual.
Cortos al acecho y la incógnita de Kokai
Las señales contradictorias han alimentado a los vendedores en corto. En marzo, el interés corto se disparó un 50%, y la firma S3 Partners emitió por primera vez en doce meses una alerta de short squeeze para el título. La acción ya cotiza bajo amenaza de un apretón si los alcistas logran imponerse.
La compañía mantiene un balance saneado: 1.400 millones de dólares en efectivo y cero deuda neta. La tasa de retención de clientes supera el 95% desde hace doce años consecutivos. Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de al menos 750 millones de dólares y un EBITDA ajustado de unos 260 millones.
El verdadero veredicto llegará con los resultados del segundo trimestre y, sobre todo, con la capacidad de Kokai —la nueva plataforma de inteligencia artificial de The Trade Desk— para arrebatar cuota a Amazon y Google. Mientras tanto, el pulso entre la fe multimillonaria del CEO y la advertencia de Rothschild mantiene a los inversores en vilo.
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