Vincorion Aktie: 1,2 Milliarden Euro Auftragsbestand

Volle Auftragsbücher, aber sinkende Kurse. Bei Vincorion klaffen operative Realität und Börsenstimmung derzeit auseinander. Seit dem Rekordhoch von 22,58 Euro Anfang Mai hat die Aktie des Rüstungszulieferers knapp 16 Prozent nachgegeben.

Aktuell notiert das Papier bei 19,05 Euro. Allein in der vergangenen Woche verlor der Wert fast 14 Prozent. Der Relative-Stärke-Index signalisiert mit rund 22 Punkten mittlerweile eine stark überverkaufte Situation. Analysten sehen in dem Rücksetzer nach der IPO-Rally im Frühjahr vor allem Gewinnmitnahmen.

Rekordaufträge stützen das Geschäft

Operativ läuft es rund. Die Privatbank Berenberg bekräftigt daher ihre Kaufempfehlung für den Spezialisten für Energielösungen. Das Kursziel bleibt bei 26 Euro. Die Experten verweisen auf die starke Positionierung in kritischen Verteidigungsprogrammen.

Ein Blick auf die Zahlen stützt den Optimismus. Zum Ende des ersten Quartals stieg der Auftragsbestand auf rund 1,2 Milliarden Euro. Damit hat das Management bereits mehr als 90 Prozent des geplanten Jahresumsatzes sicher in den Büchern.

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Besonders das Segment für Fahrzeugsysteme wächst rasant. Hier sprang der Umsatz im ersten Quartal um 61 Prozent auf 35,4 Millionen Euro nach oben. Vincorion profitiert massiv von der Nachfrage nach Stabilisierungssystemen für Kampfpanzer wie den Leopard 2. Auch Energiemanagement-Lösungen für militärische Plattformen sind gefragt.

Investitionen belasten den Cashflow

Für das laufende Jahr rechnet der Vorstand mit Erlösen von bis zu 320 Millionen Euro. Die bereinigte EBIT-Marge soll zwischen 18 und 19 Prozent liegen. Einziger Wermutstropfen bleibt der operative Cashflow. Dieser fiel im ersten Quartal schwächer aus.

Die Konzernführung begründet dies mit dem Aufbau von Working Capital. Das Unternehmen investiert stark in den Hochlauf der Produktion. Die hohe Nachfrage nach Systemen für die bodengebundene Luftverteidigung erfordert Vorleistungen. Diese temporäre Delle soll sich im weiteren Jahresverlauf ausgleichen.

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Nächste Impulse liefert der Juni. Auf der Branchenmesse Eurosatory in Paris stellt das Unternehmen neue taktische Stromversorgungssysteme vor. Dort wird das Management weitere Details zur Strategie im Bereich „Green Defense“ präsentieren. Das dürfte den Fokus der Märkte wieder auf das operative Geschäft lenken.

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