XPeng: 24.863 pedidos del GX en un día y una espera de 30 semanas que esconden la factura de la revolución robótica

Los inversores no terminan de subirse al carro de XPeng pese a que el mercado recibe con entusiasmo su nuevo todocamino eléctrico. El GX acumula 24.863 pedidos en firme tras solo doce horas de venta —una cifra que la compañía espera elevar hasta 50.000 unidades al cierre del mes— y el 80% de los clientes opta por la versión más cara, la Ultra. La variante eléctrica tope de gama tiene ya una lista de espera que supera las 30 semanas y el precio de partida del seis plazas, fijado en 269.800 yuanes, demuestra la agresividad comercial de la firma para abrirse hueco en el segmento premium.

El espejo retrovisor ofrece, sin embargo, otra imagen. El primer trimestre de 2026 cerró con un descenso de ingresos del 17,6%, hasta los 13.030 millones de yuanes, y las entregas se desplomaron un tercio, con 62.682 vehículos. El resultado neto empeoró hasta unas pérdidas de 1.780 millones de yuanes, frente a los 660 millones del mismo período del año anterior. La compañía logró, no obstante, elevar su margen bruto al 20,6% (15,6% un año antes) y el margen de los vehículos al 12,1%, gracias a un recorte de costes y a un mix de producto más favorable.

Esa mejora de márgenes resulta clave porque XPeng necesita todo el oxígeno que pueda obtener para financiar su metamorfosis. La empresa se presenta ahora como un grupo de "IA física" que integra cerebros autónomos y tecnologías de movimiento en coches inteligentes, robots y taxis voladores. Para 2026 tiene reservados cerca de 7.000 millones de yuanes solo en investigación y desarrollo de inteligencia artificial, y el ritmo de gasto trimestral supera los 5.000 millones, según el propio grupo. La caja suma 42.090 millones de yuanes, pero el desgaste es acelerado.

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En el apartado robótico, los plazos son concretos. XPeng prevé comenzar la producción en serie de su robot humanoide IRON a finales de 2026, y los primeros ejemplares se convertirán en asesores de ventas en sus propias tiendas a partir del primer trimestre de 2027. En paralelo, el piloto de robotaxi arrancará en el tercer trimestre en Cantón (Guangzhou), y el sistema de asistencia VLA 2.0, que ya supera el 50% de tasa de uso, se prueba ya en mercados europeos.

La apuesta por la expansión internacional tampoco se detiene —el plan estratégico V 2.0 incluye desembarcos reforzados en Francia, Australia y los Emiratos Árabes Unidos—, aunque el relato corporativo choca con la realidad bursátil. La acción cotiza en torno a 14,10 euros, apenas un 9% por encima de su mínimo de 52 semanas. El RSI semanal, en 79,2, indica que el reciente rebote del 5-10% desde los mínimos de mediados de mayo empieza a agotarse. Desde su máximo anual de noviembre, el título acumula un descenso cercano al 42%.

Las opiniones de los analistas reflejan divisiones. Jefferies mantiene una recomendación de compra pero ha rebajado su precio objetivo a 25,20 dólares por el incremento de los gastos en I+D. Macquarie ha mejorado la calificación a "outperform" y BofA Securities sitúa el objetivo en 25 dólares. Ambos coinciden en que el éxito del GX es el principal catalizador. Para el segundo trimestre, XPeng espera entregar entre 100.000 y 106.000 vehículos, un aumento secuencial de hasta el 69%, y unos ingresos de entre 19.600 y 20.800 millones de yuanes. El equilibrio entre la pujanza del negocio automovilístico y la sangría inversora que exige el salto a la robótica será la clave del segundo semestre. El mercado quiere ver si la demanda del GX basta para tapar el agujero antes de que los robots empiecen a generar ingresos. Los próximos resultados trimestrales serán el primer test decisivo.

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