FCA-Reform: Geschlossene Fonds öffnen sich für Pensionsfonds
03.07.2026 - 22:44:20 | boerse-global.de
Die britische Finanzmarktaufsicht FCA treibt mit neuen Gesetzen die Öffnung des geschlossenen Investmentfondsmarkts voran. Während institutionelle Anleger leichteren Zugang erhalten, geraten aktivistische Investoren zunehmend ins Visier der Regulierer.
Pension Schemes Act 2026 ebnet den Weg
Der Pension Schemes Act 2026 erlaubt britischen Pensionsfonds nun ausdrücklich, in börsennotierte Investmentgesellschaften und geschlossene Fondsstrukturen zu investieren. Branchenverbände wie die AIC begrüßen die Reformen als wichtigen Schritt zur Stärkung des Sektors.
Parallel dazu hat die FCA Konsultationen zur Kostenoffenlegung nach MiFID-Richtlinien eingeleitet. Ziel: mehr Transparenz und bessere Wettbewerbsfähigkeit geschlossener Fonds. Auch die britischen Notierungsregeln für diese Fondsgattung stehen zur Diskussion.
Schärfere Regeln gegen aktivistische Aktionäre
Die FCA prüft zudem Vorschläge zu Transaktionen mit nahestehenden Personen. Die Maßnahmen zielen auf Strategien, wie sie zuletzt bei Fonds wie dem Edinburgh Worldwide Investment Trust (EWI) oder WKP beobachtet wurden.
Besonders im Fokus: die Aktivitäten des Investors Saba Capital. Die geplanten Regeländerungen sollen langfristige Anlegerinteressen schützen und die Stabilität der Fondsstrukturen sichern.
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Dividenden unter Druck
Trotz der Erleichterungen kämpft das Segment mit wirtschaftlichen Herausforderungen. Steigende Finanzierungskosten und sinkende Nettoerträge gefährden die Nachhaltigkeit von Ausschüttungen.
Beim GOF Closed-End-Fund wird eine Dividendenkürzung zunehmend wahrscheinlich. Der Fonds greift bereits auf Substanzausschüttungen zurück, während die Börsenbewertung weiter deutlich über dem Nettoinventarwert liegt.
Europaregulierung im Wandel
Flankiert werden die Entwicklungen von breiteren Änderungen im europäischen Raum. Zum 1. Juli 2026 endete die Übergangsfrist für das EU-Krypto-Regelwerk MiCA. Krypto-ETPs verbleiben jedoch unter MiFID II.
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In Deutschland traten zudem Änderungen im Grunderwerbsteuergesetz in Kraft. Eine 90-Prozent-Schwelle definiert steuerrelevante Erwerbsvorgänge bei Personengesellschaften. Ausnahmen gelten für den regulierten Börsenhandel.
Der Deutsche Reisesicherungsfonds (DRSF) plant unterdessen, seine Anlagerichtlinien zu lockern. Künftig sollen auch Aktieninvestments möglich sein, um Erträge für Mitglieder zu steigern und Entgelte stabil zu halten.
