Figure Technology: Erste AAA-Ratings für Blockchain-Assets

Der Fintech-Konzern Figure Technology Solutions (FIGR) liefert solide Quartalszahlen und präsentiert eine ambitionierte Blockchain-Strategie – doch parallel dazu steigen die Insider-Verkäufe. Das verunsichert die Anleger.

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Institutionelle Investoren uneins

Die Reaktion der großen Investmenthäuser fällt gemischt aus. Royce & Associates stockte sein Engagement im vierten Quartal 2025 massiv auf: um 203,2 Prozent auf 95.532 Aktien – das entspricht rund 3,9 Millionen Euro. Auch Baker Avenue Asset Management und Prospera Financial Services stiegen neu ein, mit 57.340 beziehungsweise 24.982 Anteilsscheinen.

Ganz anders Zweig DiMenna Associates: Der Fonds verkaufte im Schlussquartal 2025 rund 13,6 Prozent seiner Positionen. Allerdings hält er immer noch 254.400 Aktien im Wert von über zehn Millionen Euro.

Diese Transaktionen fanden noch vor den aktuellen Geschäftszahlen statt. Für das erste Quartal 2026 meldete Figure einen Umsatz von rund 166,84 Millionen Euro und einen Gewinn je Aktie von 0,18 Euro – ein Hauch über den Analystenerwartungen. Trotz dieser Zahlen gibt der Aktienkurs nach: Das Jahr 2026 brachte bisher ein Minus von 16,53 Prozent.

Blockchain als Kernstrategie

Auf der Bernstein Conference am 27. Mai bekräftigte CEO Michael Tannenbaum die strategische Ausrichtung: Figure will Kapitalmärkte auf Blockchain-Basis aufbauen. Dieses Ziel verfolge das Unternehmen seit seiner Gründung 2018, so Tannenbaum. Im Fokus stehen Effizienz, Liquidität und Sicherheit durch Tokenisierung.

Das Herzstück dieser Strategie heißt Figure Connect – eine Plattform, die seit Juni 2024 am Markt ist und inzwischen über 60 Prozent des gesamten Geschäftsvolumens ausmacht. Über 380 Partner und eine spezielle Kooperation mit Sixth Street erschließen neue Geschäftsfelder: vorrangige Hypotheken, Kredite für kleine Unternehmen und Autofinanzierungen.

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Das Ökosystem umfasst tokenisierte Anteile (FGRS) und den Stablecoin $YLDS. Operativ setzt der Konzern auf Automatisierung und künstliche Intelligenz – 30 Prozent des Software-Codes werden bereits von KI generiert. Die Gewinnmargen liegen aktuell bei knapp 50 Prozent, mittelfristig peilt Figure 60 Prozent an.

Insider-Verkäufe belasten die Stimmung

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt rund 7,77 Milliarden Euro. Analysten bewerten die Aktie im Schnitt mit „Moderat kaufen" und einem Kursziel von 53,63 Euro – deutlich über dem aktuellen Niveau zwischen 34,73 und 35,35 Euro.

Doch die jüngsten Insider-Verkäufe trüben das Bild. Sowohl der CEO als auch der Chief Capital Officer verkauften im Mai Anteile – gestützt auf vorab festgelegte 10b5-1-Handelspläne. Insgesamt trennten sich Führungskräfte innerhalb von 90 Tagen von 728.641 Aktien im Wert von rund 25,29 Millionen Euro.

Um gegenzusteuern, genehmigte der Vorstand am 26. Februar ein Aktienrückkaufprogramm über 200 Millionen Euro. Das dürfte auch die jüngste Auszeichnung beflügeln: Figure erhielt als erstes Unternehmen überhaupt AAA-Ratings von S&P und Moody's für verbriefte Blockchain-Assets. Das spricht für hohe Kreditqualität im zugrunde liegenden Kreditportfolio. Der typische Kreditnehmer hat einen FICO-Score von 740 und ein Jahreseinkommen von 180.000 Euro.

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