KI-Finanzierung: EZB fordert integrierte Kapitalmärkte bis Ende 2026

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, mahnt eine tiefgreifende Reform der europäischen Finanzstrukturen an. Um die Skalierung von Künstlicher Intelligenz (KI) innerhalb der Europäischen Union voranzutreiben, sei ein vollständig integrierter Kapitalmarkt unerlässlich.

Während eines Auftritts beim Weltwirtschaftsforum in Genf warnte Lagarde in dieser Woche davor, dass Europa die aktuelle technologische Revolution nicht verpassen dürfe. Als maßgebliche Hindernisse identifizierte sie die fortbestehende Fragmentierung sowohl des Binnenmarkts als auch der Kapitalmärkte.

Erosion des europäischen Wachstumsmodells

Nach Einschätzung der EZB-Präsidentin steht das europäische Nachkriegswachstumsmodell vor einer grundlegenden Erosion. Drei zentrale Säulen, die den Wohlstand über Jahrzehnte gestützt haben, schwächen sich demnach zeitgleich ab: der freie globale Handel, der Zugang zu kostengünstiger Energie sowie der Sicherheitsmechanismus durch die USA. Der Rückzug der Vereinigten Staaten aus der etablierten globalen Ordnung untergrabe die Wettbewerbsfähigkeit Europas zusätzlich.

Die statistischen Daten verdeutlichen den Druck auf die europäische Wirtschaft. Im Jahr 2025 wurden weltweit über 2.500 Handelsbeschränkungen registriert. Gleichzeitig wächst der Konkurrenzdruck aus Fernost: China verfüge mittlerweile in 40 % der Sektoren über einen komparativen Vorteil gegenüber dem Euroraum, während dieser Anteil in den frühen 2000er-Jahren noch bei 25 % gelegen habe.

Besonders die Energiekosten belasten den Standort. Die Strompreise für energieintensive Industrien in der EU lagen im Jahr 2025 mehr als doppelt so hoch wie in den USA und etwa 50 % über dem Niveau in China.

Massive Finanzierungslücke bei Technologie und KI

Trotz einer stabilen wirtschaftlichen Basis – das BIP-Wachstum des Euroraums betrug im Jahr 2025 plus 1,5 % und im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorquartal plus 0,4 % – hinkt Europa bei der Finanzierung von Innovationen hinterher. Unternehmen im Euroraum planen laut Lagarde, im Jahr 2026 etwa 9 % ihrer Investitionen in KI-Projekte zu lenken. Dennoch fehle es an Schlagkraft bei der Kapitalbeschaffung.

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Europäische Scale-ups sammeln bis zu ihrem zehnten Bestehensjahr etwa 50 % weniger Kapital ein als vergleichbare Unternehmen im Silicon Valley. Diese Unterfinanzierung führt dazu, dass rund 12 % der europäischen Scale-ups ihren Sitz bereits ins Ausland verlagert haben.

Der Bewertungsunterschied im Tech-Sektor ist laut der EZB-Präsidentin eklatant: Die 34 wertvollsten Technologieunternehmen Europas kommen zusammen auf eine Marktkapitalisierung von 1,37 Billionen Euro. Im Gegensatz dazu erreichen die sieben führenden US-Tech-Konzerne, die sogenannten „Magnificent Seven“, einen Wert von über 23 Billionen US-Dollar.

Strategische Initiativen bis Ende 2026

Um diesen Trend umzukehren, fordert Lagarde die konsequente Nutzung der europäischen Marktgröße. Europa müsse seine Position als weltweit größter Binnenmarkt einsetzen, um in der zweiten digitalen Revolution zu bestehen. Dabei könne die EU auf eine starke akademische Basis bauen: Mit nur 6 % der Weltbevölkerung stelle die Union 15 % der Forscher und rund ein Fünftel der meistzitierten wissenschaftlichen Publikationen. Deutschland weise zudem mit 35 % den höchsten Anteil an Absolventen in MINT-Fächern unter den OECD-Ländern auf.

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Konkret unterstützt die EZB-Präsidentin den Vorschlag „EU Inc.“. Dieses Modell soll es Unternehmen ermöglichen, sich einmalig rechtlich zu gründen und anschließend ohne weitere bürokratische Hürden in allen Mitgliedstaaten operieren zu können.

Ergänzend dazu fordert Lagarde die verabschiedung eines umfassenden Pakets zur Kapitalmarktintegration bis zum Ende des Jahres 2026. Eine Erleichterung im transatlantischen Handel könnte zudem die Senkung der US-Zölle auf EU-Waren bieten, die nach einem Abkommen von einem Basissatz von 20 % auf 15 % reduziert wurden.