Wenig Bewegung

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 590 auf 596 $/oz, kann die Gewinne aber heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong nicht ganz halten und notiert aktuell mit 594 $/oz nur um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Auffällig ist die Schwäche der Goldminenaktien, die im New Yorker Handel trotz der starken Goldpreisentwicklung nur kurzzeitig die Pluszone erreichten und mit leichten Verlusten schlossen. Wegen des nachgebenden Dollars entwickelt sich der Goldpreis auf Eurobasis nur seitwärts (aktueller Preis 15.068 Euro/kg, Vortag 15.071 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 12 $/oz-Marke wieder überwinden kann (aktueller Preis 12,11 $/oz, Vortag 11,95 $/oz). Platin bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 1.075 $/oz, Vortag 1.080 $/oz). Palladium gibt leicht nach (aktueller Preis 323 $/oz, Vortag 326 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich erneut uneinheitlich. Nickel gibt nach der Bekanntgabe gestiegener Lagerbestände weiter nach und verliert 4,0 % (Vortage -1,2 %, -2,2 %). Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index gibt um 0,5 % oder 0,7 auf 134,2 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Iamgold 1,4 %. Goldcorp kann 0,6 % zulegen. Bei den kleineren Werten gibt Bema 1,4 % nach. Glencairn verbessern sich 3,3 %, Gabriel 3,2 %, Agnico Eagle 2,5 % und Northgate 2,1 %. Bei den Silberwerten fällt Coeur d’Alene 2,8 %. Apex erholt sich um 1,6 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 2,3 %. Der australische Markt entwickelt sich heute uneinheitlich mit einer freundlicheren Tendenz. Bei den Produzenten gewinnen Tribune 14,0 %, Gleneagle 6,1 %, Oceana 5,7 % und Emperor 5,6 %. BMA Gold gibt 6,3 % nach. Bei den Explorationswerten steigen Crescent 9,3 %, Westonia 8,7 %, Metex 8,2 % (Vortage +7,4 %, +11,5 %) und Austindo 5,1 %. Bei den Basismetallwerten gibt Mincor um 5,5 % (Vortag -4,0 %) weiter nach. Perilya kann um 3,9 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag rückläufige Umsätze. Offensichtlich warten unsere Kunden die weitere Preisentwicklung nach dem Anstieg der Vortage erst einmal ab. Bitte beachten Sie unsere Sonderaktionen 100g Palladium und 1 kg-Goldbarren. Analyse 27.10.06 Portman (AUS, Kurs 5,35 A$, MKP 914 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2004) einen Anstieg der Eisenerzproduktion auf 1,9 Mio t, was einer Jahresrate von 7,6 Mio t entspricht. Portman erreicht damit fast die langfristig für 2006 geplante jährliche Produktionsrate von 8,0 Mio t. Im Cookatoo Islands Projekt erreichte die Produktion zusätzlich 0,4 Mio t, was einer Jahresrate von 1,6 Mio t entspricht. Der operative Gewinn erhöhte sich im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006 auf 74,3 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 6,2 entspricht. Portman konnte damit vom weiter gestiegenen Eisenerzpreis profitieren. Im Koolyanobbing Projekt erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 19,7 Jahre. Die Dividendenzahlungen wurden eingestellt. Die Währungsabsicherung wurde im Dezemberquartal von 128,5 Mio $ auf 190,6 Mio $ ausgeweitet. Portman macht keine Angaben über die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen und der Währungsabsicherung. Am 30.06.06 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 39,3 Mio A$ (18,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 131,8 Mio A$ (56,0 Mio A$) gegenüber. Cleveland-Cliffs (USA) hält nach einem Übernahmeangebot zu 3,85 A$ aktuell 80,5 % der Aktien. Beurteilung: Portman profitiert derzeit von der starken Eisenerznachfrage in China und präsentiert sich als profitables Unternehmen. Positiv sind die aktuelle Gewinnstärke und die lange Lebensdauer der Ressourcen. Negativ ist die Kontrolle durch Cleveland-Cliffs und die Einstellung der Dividendenzahlungen. Ein Abfindungsangebot an die restlichen Aktionäre sollte im aktuellen Umfeld jedoch um etwa 50 % über dem aktuellen Aktienkurs liegen. Portman kann im Hinblick auf ein höheres Abfindungsangebot gehalten werden. Wir erhöhen unser Kursziel von 2,00 auf 7,00 A$. Empfehlung: Halten, aktueller Kurs 5,35 A$, Kursziel 7,00 A$. Wegen der ungewissen Aussichten im Hinblick auf Cleveland-Cliffs geben wir für Portman kein Kauflimit an. Portman wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 20.01.05 bei 3,45 A$).