BioNTech: el asedio de Moderna y el silencio del mercado ante un valor infravalorado
20.06.2026 - 18:24:45 | boerse-global.de
Moderna ha puesto la mira en las fábricas que BioNTech está cerrando. Stéphane Bancel, consejero delegado del gigante estadounidense, confirmó al Handelsblatt su intención de adquirir las plantas alemanas de su rival. Una operación que, de concretarse, permitiría a Moderna ahorrarse los costes de levantar nuevas instalaciones desde cero. Bancel incluso se ha mostrado dispuesto a quedarse con la plantilla afectada —cerca de 1.900 empleos que BioNTech eliminará hasta finales de 2027 en tres centros alemanes y uno en Singapur—, siempre que el Gobierno federal alemán dé su visto bueno. El acuerdo, eso sí, aún no es vinculante.
Mientras la competencia hurga en los restos de su red productiva, BioNTech ejecuta en paralelo una estrategia de recompra de acciones sin precedentes. El programa, autorizado a principios de mayo por el consejo de supervisión y en marcha desde el 8 de junio, permite adquirir hasta 24,9 millones de títulos a través de un banco independiente. Una inyección de hasta mil millones de dólares que se prolongará hasta mayo de 2027. La dirección aprovecha así unos precios que el mercado castigó con dureza: la acción cerró el viernes a 78,70 euros, un 25% por debajo del máximo anual de enero. El RSI se sitúa en 50,4, señal de una neutralidad que ni los bajistas ni los alcistas logran romper.
El origen de esta debilidad bursátil tiene nombre y apellidos. El 10 de marzo, los fundadores Ugur Sahin y Özlem Türeci anunciaron su salida de la cúpula directiva antes de que acabe 2026. La acción se desplomó más de un 20% y aún no se ha recuperado del todo: en doce meses acumula una caída próxima al 13%. El mercado penaliza la incertidumbre sobre el relevo, pero los analistas de Leerink Partners calificaron la marcha de "paso lógico". Sahin y Türeci fundarán una nueva compañía centrada en la próxima generación de fármacos de ARNm; a cambio, BioNTech recibirá una participación minoritaria y pagos por hitos. El contrato vinculante se firmará previsiblemente antes de que termine junio.
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Mientras la búsqueda de un nuevo consejero delegado avanza, la ciencia no se detiene. BioNTech impulsa este año seis nuevos ensayos de fase 3 en oncología, lo que eleva a 15 los estudios con opciones reales de autorización. Datos recientes del congreso ASCO —finales de mayo— avalan el potencial de Gotistobart en cáncer de ovario y de Pumitamig en pulmón. La UBS reaccionó elevando la recomendación a "comprar" con un precio objetivo de 135 dólares, argumentando una mayor confianza en la cartera oncológica.
El respaldo financiero para sostener esta ofensiva clínica es abrumador. A cierre de 2025, BioNTech contaba con 17.200 millones de euros en liquidez. Y la compañía afila el lápiz: prevé ahorrar 500 millones de euros hasta 2029 mediante una reestructuración de costes que ya se refleja en las cuentas. En el primer trimestre de 2026, el grupo registró pérdidas netas de casi 532 millones de euros, con unos ingresos de apenas 118 millones y un gasto en I+D de 557 millones. La quema de efectivo es elevada, pero el colchón de caja lo permite sin apuros.
A corto plazo, la acción se mueve entre la presión bajista y el suelo técnico. Cotiza un 3% por debajo de su media de 50 sesiones (81,16 euros) y el mínimo de 52 semanas en 68,35 euros actúa como soporte. El consenso de analistas fija un precio objetivo de 106,50 euros, un 35% por encima del nivel actual. Sin embargo, mientras no haya un nuevo CEO, la volatilidad seguirá dominando el valor.
Dos fechas marcan la agenda inmediata: el 30 de junio, la dirección ofrecerá un briefing estratégico; el 4 de agosto se publicarán las cifras completas del segundo trimestre. El verdadero detonante para una revalorización, no obstante, está en manos del consejo de supervisión. El nombramiento de un sucesor de peso no costará un euro a la compañía, pero tiene el potencial de cerrar la brecha entre el valor operativo y el precio de las acciones. Hasta entonces, la farmacéutica alemana juega al póquer con su propio capital, mientras su mayor rival espera al otro lado de la mesa para recoger las cartas que descarta.
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