Nebius Aktie: 20 bis 25 Milliarden Dollar

Nebius erhöht die Einsätze im KI-Rechenzentrums-Geschäft deutlich – ausgerechnet in dem Moment, in dem Meta Platforms als neuer Konkurrent in den Markt für Rechenkapazität drängt. Der Cloud-Anbieter reagiert nicht mit Zurückhaltung, sondern mit einer massiven Aufstockung der Investitionspläne. Die Aktie notiert bei 191,48 Euro, ein Plus von 1,24 Prozent am Freitag.

Investitionsziel schnellt nach oben

Nebius hebt sein Ausgabenziel für 2026 kräftig an. Statt der bisher geplanten 16 bis 20 Milliarden Dollar sollen nun 20 bis 25 Milliarden Dollar in den Ausbau fließen. Der Zeitpunkt ist kein Zufall: Meta Platforms will in das Geschäft mit Rechenkapazität-Vermietung einsteigen und setzt damit spezialisierte Anbieter wie Nebius unter Druck. Das Unternehmen begründet die höheren Investitionen mit starken Kundenzusagen und erwarteter Nachfrage für 2027.

Um den Ausbau zu stemmen, rechnet Nebius für das laufende Jahr mit einem Umsatz zwischen 3,0 und 3,4 Milliarden Dollar. Die annualisierte Umsatzrate soll bis Jahresende auf 7 bis 9 Milliarden Dollar steigen. Dafür erweitert das Unternehmen seine angeschlossene Stromkapazität auf 800 Megawatt bis 1 Gigawatt, um die neueste Nvidia-Generation samt Vera-Rubin-Plattform zu betreiben.

Das Management stellt sich zugleich auf spürbare Schwankungen bei der Profitabilität ein. Die bereinigte EBITDA-Marge dürfte im zweiten Quartal 2026 sinken, weil die Investitionen der tatsächlichen Auslastung vorauslaufen. Im dritten Quartal soll sich die Marge erholen, im vierten Quartal weiter verbessern, sobald neue Kapazitäten produktiv werden. Trotz dieser Volatilität hält Nebius am Ziel einer EBITDA-Marge von rund 40 Prozent fest.

Saturn Cloud erweitert das Ökosystem

Parallel zur Investitionsankündigung baut Nebius sein Produktangebot aus. Das Unternehmen kaufte kürzlich Eigen AI, um Inferenz und Modelloptimierung zu stärken. Anfang Juli kam die Integration der Saturn-Cloud-Plattform in den Nebius Marketplace hinzu – Kunden können damit eigene Modelle direkt auf Nvidia-optimierter Infrastruktur feinabstimmen.

Zusätzlich brachte Nebius die Version 3.6 seiner AI Cloud auf den Markt. Neu ist der KI-Agent Nebius Echo, der Nutzern die Steuerung der Cloud-Infrastruktur per natürlicher Sprache erlaubt. Hinzu kommen erweiterte Entwickler-Tools, neue Optionen zur Schlüsselverwaltung sowie verbesserte Sicherheits- und Governance-Funktionen für sensible Workloads.

Insider-Verkäufe: nur Routine

Die Ausbaupläne fallen mit Fragen zu Insider-Verkäufen zusammen. Eine SEC-Meldung zeigt: Infrastruktur-Chef Andrey Korolenko verkaufte am 1. Juli rund 33.871 Class-A-Aktien im Wert von etwa 7,97 Millionen Dollar.

Die Details relativieren den Eindruck aber deutlich. Der Verkauf lief automatisch und diente ausschließlich der Steuerabführung bei der Freigabe von Restricted Share Units. Diese feste Regelung im RSU-Vertrag ließ Korolenko keinen Spielraum – andere Insider verkauften am selben Tag aus identischem Grund.

Bewertung bleibt unter Druck

Die Aktie hat trotz der aggressiven Investitionsoffensive Mühe, die Wettbewerbssorgen abzuschütteln. Seit Jahresanfang steht dennoch ein Plus von 150,3 Prozent zu Buche, über zwölf Monate sogar von 381,11 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 261,00 Euro, erreicht am 22. Juni, liegt der Kurs derzeit 26,64 Prozent entfernt.

Der RSI von 46,1 signalisiert keine überverkaufte Situation. Der Kurs notiert zudem knapp unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 196,90 Euro. Die 30-Tage-Volatilität liegt bei hohen 99,1 Prozent annualisiert – ein Hinweis auf die Nervosität, mit der der Markt die Aktie derzeit handelt.

Analysten bleiben vorsichtig. Eine aktuelle Einstufung hält Nebius bei "Hold", das Kursziel liegt unverändert bei 159 US-Dollar – deutlich unter dem aktuellen Niveau. Die Bewertung deutet darauf hin, dass die kurzfristige Kurshöhe zwar Unterstützung findet, das mittelfristige Fundament aber stark von der tatsächlichen Umsetzung des Kapazitätsausbaus abhängt.

Kritische Stimmen verweisen explizit auf das Investitionsvolumen von über 20 Milliarden Dollar, mögliche Verwässerungsrisiken für Aktionäre sowie eine mögliche Phase fallender Preise in der KI-Wertschöpfungskette – manche sprechen bereits von "AI-Deflation". Ob sich die Wette auf massive Vorabinvestitionen auszahlt, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell die neuen Kapazitäten ab dem vierten Quartal 2026 tatsächlich ausgelastet werden.

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