Nvidia: el pulso entre la demanda imparable y los frentes que se acumulan
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 06:55 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El gigante de los semiconductores acaba de cerrar un acuerdo que demuestra hasta dónde llega el apetito por su hardware: SpaceX ha firmado un contrato de 6.300 millones de dólares con Reflection AI para acceder a los chips GB300 de Nvidia. La compañía de Elon Musk pagará unos 150 millones de dólares al mes por la potencia de cálculo del superordenador Colossus, destinada a desarrollo de inteligencia artificial de código abierto. Este pacto, sumado a la alianza con Mitsubishi Heavy Industries para nuevas soluciones de refrigeración y la colaboración con Siemens y Fluence en la arquitectura NVL72, pinta un panorama de demanda estructural que parece inmune a las turbulencias.
Sin embargo, los nubarrones no faltan. Nvidia ha recortado drásticamente su lista de clientes en Asia —en más de la mitad— para cerrar las vías de contrabando de sus chips de IA hacia China. El detonante fueron varios casos sonados, entre ellos la acusación de la Fiscalía de EE.UU. contra un cofundador de Supermicro por su presunta implicación en el tráfico ilegal de chips Nvidia valorados en 2.500 millones de dólares. Las nuevas medidas incluyen inspecciones presenciales en centros de datos, auditorías de contratos y entrevistas con los compradores finales, y afectan sobre todo a los proveedores de «neo-cloud» y centros de datos externos en Singapur, Malasia y Japón.
El resultado directo será una caída drástica de la cuota de Nvidia en el mercado chino de GPU para IA. Los analistas prevén que pase del 66% en 2024 a tan solo un 8% a finales de 2026, mientras competidores locales ganan terreno. Pero la administración estadounidense no ha cerrado del todo la puerta: el subsecretario de Estado, Jeffrey Kessler, confirmó que han comenzado los envíos de los chips H200 a China, aunque calificó los volúmenes actuales de «triviales». Una decena de empresas chinas, entre ellas filiales de ZTE, Tencent y ByteDance, han obtenido licencias, en el marco de un giro político iniciado a principios de 2026 que permite evaluaciones caso por caso. Los chips de la gama alta Blackwell, en cambio, siguen totalmente vetados para el mercado chino.
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Este vaivén regulatorio no es el único escollo en el horizonte. Un informe de CNBC del 5 de julio apuntaba que el sistema Kyber, un chasis clave para los futuros chips Rubin Ultra, se retrasa hasta 2028 por problemas de fabricación. La noticia llegó en plena racha alcista de siete días que ha elevado la acción un 7,55%, y el mercado la ha digerido sin apenas impacto: el valor cerró el martes a 185,60 euros, un 3,76% más en la jornada, y se sitúa a solo un 8,35% de su máximo anual de 202,50 euros alcanzado en mayo. La paradoja es que mientras un subsistema se retrasa, la arquitectura Rubin acelera su llegada: Nvidia anunció que estará disponible casi dos trimestres antes de lo previsto, lo que sugiere que la hoja de ruta mantiene su impulso pese al contratiempo puntual.
Los números refuerzan la confianza de los alcistas. La acción cotiza un 2,12% por encima de su media de 50 días y un 12,48% sobre la de 200 días. El RSI, en 57,9 puntos, indica que aún hay margen antes de entrar en zona de sobrecompra. Los analistas fijan un precio objetivo medio de 263,32 euros, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 42% desde el nivel actual. La rentabilidad a doce meses alcanza el 26,17% y la del año en curso, el 15,21%.
Pero la volatilidad sigue siendo el telón de fondo inevitable. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 38%, un nivel que muestra la sensibilidad del título ante cualquier titular sobre exportaciones o ejecución técnica. El consenso de los osos recuerda que si el retraso de Kyber no es un incidente aislado sino la primera fisura en una hoja de ruta agresiva, la ventana que se abre para AMD y Google podría ensancharse. Además, el informe de que OpenAI podría aplazar su salida a bolsa hasta 2027 para proteger una valoración de un billón de dólares envía una señal de cautela que puede enfriar el apetito por todo el sector.
De aquí a finales de agosto, cuando Nvidia presente sus propios resultados trimestrales, los inversores seguirán muy de cerca los datos de gasto en IA que publiquen los hiperescalares —Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet— a finales de julio. Ellos darán la pista definitiva sobre si la tormenta regulatoria y los rumores de retrasos logran empañar una demanda que, por ahora, se muestra indomable.
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