Oro: la compra de China choca con el recorte de JPMorgan mientras el mercado espera a la Fed
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 17:43 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El metal precioso se mueve en una banda cada vez más estrecha, atrapado entre dos fuerzas de signo opuesto. Mientras los bancos centrales asiáticos continúan acumulando reservas sin pausa, las grandes firmas de Wall Street ajustan sus expectativas a la baja. La última en mover ficha ha sido JPMorgan, que ha recortado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 desde los 6.000 hasta los 4.500 dólares por onza troy. El mercado ha asimilado el golpe con una ligera caída: el oro cotiza en torno a los 4.141 dólares, frente a los 4.155,70 del cierre del lunes.
El doble filo de la política monetaria
El dato de empleo estadounidense de junio enfrió las expectativas de subidas de tipos. La economía solo generó 57.000 nuevos puestos de trabajo fuera del sector agrícola, muy por debajo de los 100.000 que esperaban los analistas. Esta debilidad laboral redujo en el mercado de futuros la probabilidad de una subida de tipos en septiembre hasta aproximadamente el 53%. Para el oro, que no devenga intereses, unos tipos más bajos alivian el coste de oportunidad de mantener posiciones.
Sin embargo, el billete verde aprovechó la coyuntura para fortalecerse. El índice del dólar subió cerca de un 0,3%, encareciendo el metal para los compradores fuera de la zona dólar. Al mismo tiempo, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años se estabiliza en el 4,45%, lo que resta atractivo al lingote frente a activos con rendimiento. El resultado es una presión bajista que contrarresta el impulso de los datos macro.
China marca el ritmo, el resto de bancos centrales sigue
Mientras los mercados occidentales centran su atención en la Fed, Asia mantiene su propia estrategia. El Banco Popular de China incrementó sus reservas por vigésimo mes consecutivo, añadiendo 480.000 onzas troy. Con esta compra, las tenencias oficiales del país superan ligeramente los 75 millones de onzas. No es un movimiento aislado: según el World Gold Council, casi la mitad de los bancos centrales encuestados planean seguir comprando el próximo año, y en muchas carteras soberanas el oro está desplazando incluso a los bonos del Tesoro estadounidense.
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Esta demanda institucional actúa como un ancla de precios por abajo. Pero no basta para empujar al alza de forma decisiva. Los fondos cotizados (ETF) de oro están registrando salidas netas, señal de que el inversor privado occidental prefiere esperar al margen.
El terreno de juego técnico
En el plano chartista, el metal precioso se debate entre dos referencias muy precisas. Por arriba, la resistencia se sitúa entre los 4.200 y los 4.225 dólares. Por abajo, el soporte se extiende desde los 4.100 hasta los 4.130 dólares. El RSI, en 44,7 puntos, muestra un equilibrio sin dirección clara. En una perspectiva más amplia, el oro acumula una caída mensual del 4,55% y se encuentra un 26,14% por debajo de su máximo de 52 semanas –los 5.626,80 dólares alcanzados en enero–, mientras que la distancia hasta el mínimo del periodo (3.901,30 dólares de octubre) es de apenas un 6,52%.
Los analistas no logran ponerse de acuerdo. JPMorgan ha sido el último en recortar sus perspectivas, pero la UBS mantiene un objetivo a doce meses de hasta 5.200 dólares. Esa divergencia refleja la incertidumbre general sobre la dirección que tomará la economía global en la segunda mitad del año.
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La Fed, la gran cita de la semana
El miércoles se publica el acta de la reunión de la Reserva Federal del 16 y 17 de junio, la primera bajo la presidencia de Kevin Warsh. El mercado buscará pistas sobre el debate interno en torno a la inflación y los tipos de interés. Tampoco pasarán desapercibidos los últimos indicadores de actividad: el ISM de servicios cayó en junio a 54,0 puntos desde los 54,5 anteriores, una moderación que refuerza los argumentos de quienes piden una política monetaria más laxa.
Si el oro logra mantener el soporte clave de los 4.000 dólares, los analistas anticipan un segundo semestre de 2026 más tranquilo, con el metal oscilando alrededor de los 4.100 dólares a la espera de nuevos impulsos macroeconómicos. El acta de la Fed puede ser el primer catalizador que rompa el estrecho rango actual.
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