Tesla: el FSD avanza en Europa mientras la credibilidad se tambalea y los rumores de fusión agitan el mercado

Tesla vive una de esas semanas en las que las buenas noticias regulatorias chocan de frente con las dudas sobre la seguridad de su tecnología estrella. La cotización cerró el viernes en 373,70 €, con un retroceso del 1,54% en la jornada, pero todavía acumula un repunte del 17% en el último mes. El valor se mueve entre la expansión europea del Full Self-Driving, una investigación que pone en entredicho sus estadísticas de siniestralidad y la creciente especulación sobre una posible integración con SpaceX.

El FSD desembarca en Estonia mientras la seguridad se pone bajo la lupa

Estonia se convirtió el 29 de mayo en el tercer país europeo en autorizar el FSD (supervisado), después de los Países Bajos en abril y Lituania en mayo. La autoridad de transporte estonia adoptó la homologación de tipo concedida por la RDW neerlandesa, un procedimiento que ampara el reglamento europeo 2018/858. De momento, solo los vehículos con la plataforma Hardware 4 reciben la actualización por vía inalámbrica; los modelos con Hardware 3 tendrán que esperar hasta el verano para una versión reducida bautizada como "FSD v14 Lite". El siguiente hito regulatorio clave será la reunión del comité técnico TCMV en julio y octubre, que podría abrir la puerta a una autorización en todos los países de la UE —Francia y Alemania aguardan precisamente ese paso central.

Sin embargo, la euforia se topa con una investigación de Reuters que desmonta la seguridad estadística que Tesla ha utilizado como bandera. La metodología de la compañía solo contabiliza los accidentes con despliegue de airbag, pero los compara con la tasa de siniestros nacional de Estados Unidos, que incluye incidentes más leves (vehículos remolcados). Ese error de comparación inflaría la seguridad declarada por un factor de tres. Nueve exempleados que etiquetaron datos para el sistema de IA, un antiguo ingeniero de conducción autónoma y once investigadores en seguridad vial coincidieron en la crítica. Un detalle revelador: los propios labelers no confían lo suficiente en la tecnología como para dejarse llevar por ella. El Consejo Europeo de Seguridad en el Transporte (ETSC) ya ha alertado del riesgo de exceso de confianza por parte de los conductores.

Suscripciones al alza, entregas a la baja y el factor robotaxi

Paralelamente, Tesla ha reforzado su ofensiva comercial en los servicios de software. El número de suscripciones activas a FSD alcanzó los 1,28 millones, un 51% más que hace un año. En California se están organizando eventos "Intro to Full Self-Driving" en Palo Alto, San José y San Francisco. Además, la compañía ha lanzado los "Inventory Showcase Days" para promocionar configuraciones disponibles, justo cuando las expectativas de entrega para 2026 se han revisado a la baja hasta unos 1,69 millones de vehículos, muy por debajo de pronósticos anteriores.

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El otro gran vector de futuro es el robotaxi. Las pruebas en Dallas y Houston continúan sin conductor de seguridad, y se espera que este año se añadan más ciudades. Si Tesla logra demostrar que la operación escala, la valoración podría dar un salto cualitativo. Hasta entonces, el valor sigue cotizando como una apuesta a la visión de Musk, con un PER muy por encima de la media del sector.

La sombra de SpaceX se alarga sobre el valor

En el terreno de los rumores, las quinielas sobre una reorganización histórica del imperio de Elon Musk se intensifican. Cada vez hay más indicios de una posible integración entre Tesla y SpaceX, sobre todo de cara a una esperada salida a bolsa de la empresa espacial. Un proyecto concreto ya existe: la fábrica conjunta de chips "Terafab", que abastecería a ambas compañías con su propia producción de semiconductores. A esto se suma que las antiguas participaciones de Tesla en la firma de inteligencia artificial xAI podrían haberse convertido en acciones de SpaceX. Para los inversores institucionales, la lectura cambia: Tesla deja de ser un mero fabricante de automóviles para convertirse en el núcleo de un ecosistema de hardware e inteligencia artificial que abarca varios sectores.

La técnica, al filo de una resistencia decisiva

Tras la recuperación desde los mínimos de abril, el título se enfrenta a una zona de resistencia clave entre los 383 y los 386 €. Si logra superar los 389 €, el camino quedaría despejado para atacar el máximo de 52 semanas, situado en los 416,90 €. Por el contrario, un fracaso en ese intento podría llevar al valor a buscar soporte en los 358 € y, si ese nivel cede, el siguiente objetivo estaría en 325 €. El RSI, en 33,6, refleja una ligera sobreventa tras la reciente subida, aunque sin dar una señal clara de giro.

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Entre la regulación europea, el escepticismo sobre las cifras de accidentes, la presión comercial y las fantasías de fusión, Tesla se mueve en un cóctel de alto voltaje. Las próximas semanas serán decisivas: las votaciones del TCMV en verano, las cifras de entregas del segundo trimestre y la evolución de los tests de robotaxi marcarán si la acción puede sostener su prima de valoración o si el espejismo se desvanece.

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