SK Hynix: el fabricante al que Microsoft abraza y los mercados apalancan sin descanso

La fiebre por SK Hynix ha alcanzado una dimensión inédita. Mientras su consejero delegado, Kwak Noh-jung, se sienta esta semana en el Microsoft CEO Summit 2026 junto a Bill Gates y Satya Nadella para discutir la próxima infraestructura de inteligencia artificial, los mercados financieros preparan el mayor despliegue de productos apalancados jamás visto sobre un solo valor tecnológico en Asia. La acción cerró a 1.976.000 wones —un nuevo máximo histórico— tras dispararse un 7,68% en la jornada, con un avance acumulado del 90% en los últimos 30 días y del 191% desde enero.

El gesto de Redmond no es menor. El gigante del software ha invitado a Kwak a un cónclave que reúne a unos cien altos directivos y decisores políticos, y donde SK Hynix es la única firma de memorias presente. La razón es estratégica: la compañía surcoreana es el proveedor exclusivo de los módulos HBM3E que alimentan el acelerador Maia-200, el primer chip de inferencia propio de Microsoft. Con ello, una parte de la cadena de valor de la IA se aleja de la dependencia exclusiva de Nvidia y se ancla en los sustratos de silicio que SK Hynix domina.

Ese dominio tiene cifras concretas. En el cuarto trimestre de 2025, SK Hynix controlaba el 57% del mercado global de High Bandwidth Memory por ingresos. Y no solo abastece a Microsoft: también sirve a Nvidia, Google y AWS. La demanda es tan voraz que la compañía ha declarado que DRAM, NAND y HBM están agotados. No todos los pedidos pueden atenderse. Según fuentes del sector, Microsoft, Google y Amazon preparan planes de inversión para asegurarse capacidad futura de HBM, en una muestra de cómo los clientes se convierten en financiadores de las fábricas.

Seis billones de dólares en apuestas apalancadas

Esa escasez ha encendido la imaginación de los gestores de activos. El 13 de mayo de 2026, dos firmas presentaron solicitudes ante la SEC estadounidense para lanzar fondos cotizados apalancados sobre SK Hynix. Leverage Shares propone un vehículo que duplica la rentabilidad diaria de una cesta de fabricantes de chips de memoria, donde SK Hynix pesa un 26%. REX Shares va más allá: su «T-Rex 2X Long SK Hynix Daily Target ETF» replicará directamente el doble del movimiento de los ADR de la compañía.

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El modelo ya funciona en Hong Kong. Allí, el «CSOP SK Hynix Daily 2X Leveraged ETF» gestiona unos 5.400 millones de dólares, superando al famoso producto apalancado de Tesla de Direxion. Y el 27 de mayo, el mercado local surcoreano dará el gran salto: en Seúl comenzarán a cotizar simultáneamente 16 ETFs apalancados sobre una sola acción, emitidos por ocho gestoras como Samsung Asset Management, Mirae Asset o Shinhan. Los analistas de Mirae Asset Securities calculan que estos productos podrían atraer entre 1,7 y 5,3 billones de wones en sus primeras semanas. Para los inversores coreanos, la ventaja es clara: obtienen exposición al 2x sin asumir el riesgo cambiario que conlleva comprar en Hong Kong o Nueva York.

Valoraciones que se cruzan: SK Hynix supera a Samsung

La euforia tiene un fundamento sólido en los balances. Citigroup elevó su precio objetivo a 3,1 millones de wones, destacando el poder de fijación de precios en HBM3E y la transición inminente a HBM4. KB Securities fijó un objetivo de 2,8 millones de wones, y su jefe de investigación, Kim Dong-won, argumenta que las estimaciones de ganancias suben más rápido que la cotización. La propia firma revisó al alza sus previsiones de beneficio operativo: 270 billones de wones para este año y 418 billones para el próximo, impulsados por el encarecimiento de DRAM y NAND y la demanda de memoria para servidores.

Un hito revelador: por primera vez, el PER estimado para 2026 de SK Hynix (6,79) supera ligeramente al de Samsung Electronics (6,77). Samsung lidia con problemas de rendimiento en su producción de HBM4 —por debajo del 60% de rendimiento—, mientras SK Hynix ya alcanza el 80% en su proceso 1c DRAM. Goldman Sachs prevé que los chips de memoria seguirán escasos al menos hasta la primera mitad de 2027.

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Sin embargo, el rally plantea interrogantes técnicas. El RSI se sitúa en 68,9 y la acción cotiza un 76% por encima de su media móvil de 50 sesiones, lo que indica una dinámica extrema que podría revertir ante cualquier decepción. La advertencia no es baladí: si Samsung logra escalar su HBM4, la cuota de SK Hynix podría caer al rango del 50-60% y el viento de cola perdería intensidad. Por ahora, el mercado prefiere ignorar ese riesgo y celebrar que un inversor japonés que desde 2024 tenía el 96% de su cartera en SK Hynix —y multiplicó su fortuna por ocho— deba estar sonriendo.

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