Take-Two: entre la apuesta por la creatividad humana y la presión de los múltiplos, llegan las cuentas del trimestre

La cita del 21 de mayo llega con Take-Two inmersa en una paradoja: el mercado descuenta el tirón de Grand Theft Auto VI, pero las cifras del trimestre que se publican este jueves apuntan a un retroceso de los ingresos. Sobre ese escenario planea la postura del consejero delegado, Strauss Zelnick, que ha marcado distancias con la inteligencia artificial como generadora de éxitos creativos.

Los inversores institucionales, mientras tanto, han elevado su presencia hasta el 95,46% del capital. TimesSquare Capital Management incrementó su participación un 4,2%, hasta las 195.119 acciones valoradas en 49,96 millones de dólares. En el otro platillo de la balanza, los insiders vendieron títulos por 15,2 millones de dólares en los últimos tres meses, un movimiento que no es necesariamente alarmante pero que aviva el debate sobre el momento de la acción.

El consenso de analistas espera para el cuarto trimestre fiscal (cerrado en marzo) unos ingresos de 1.550 millones de dólares, frente a los 1.580 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción estimado se sitúa en 0,56 dólares, una mejora radical frente a la pérdida de 21,08 dólares del ejercicio previo, aunque ese dato venía distorsionado por fuertes cargas extraordinarias. Para el conjunto del año fiscal, la previsión de beneficio por acción es de 3,90 dólares y la de ingresos, de 6.680 millones.

La acción cotiza en la zona de los 206 euros, aunque durante la última sesión perdió algo de fuelle hasta los 203 euros. En el último mes la revalorización ronda el 12%, pero el saldo desde enero sigue en terreno ligeramente negativo. La distancia con la media de 50 sesiones es del 13,16%, mientras que respecto a la media de 200 días se sitúa en el 3,64%. El RSI, en 41,8, descarta una sobrecompra inmediata.

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Zelnick ha sido claro al referirse al papel de la inteligencia artificial en el desarrollo. Modelos como Claude y Gemini pueden acelerar la producción de activos, pero no están preparados para crear franquicias originales. "La IA mira hacia atrás porque aprende de conjuntos de datos existentes; los juegos exitosos miran hacia adelante", ha defendido. Para Take-Two, donde el valor depende en gran medida de lanzamientos estrella como GTA VI, esa apuesta por la creatividad humana es un factor diferencial en la valoración.

El lanzamiento de Grand Theft Auto VI está confirmado para el 19 de noviembre de 2026. El marketing, según Zelnick, "no es tan difícil" cuando se trata de una marca consolidada. El mercado espera que la campaña formal arranque durante el verano, mientras los rumores sobre una preventa inminente en tiendas de terceros no han recibido confirmación oficial.

La valoración sigue siendo un punto de tensión. Take-Two cotiza a un múltiplo precio/ventas de 6,8 veces, muy por encima de la media del sector (1,4) y de su grupo de comparación (3,8). Los analistas sitúan su precio objetivo medio por encima de los 280 dólares, lo que deja un recorrido aparente amplio, pero condicionado a que los resultados y las previsiones respalden la prima que ya paga el mercado.

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En el primer trimestre finalizado, Take-Two registró pérdidas netas por 3.960 millones de dólares, aunque la atención se centra en la evolución del EBITDA y, sobre todo, en las proyecciones para el ejercicio 2027, cuando se esperan cifras récord de reservas netas gracias a GTA VI. La conferencia con analistas del jueves, a las 16:30 hora de la costa este de EE.UU., será la prueba de fuego para confirmar esa senda. Si el directivo logra reforzar la credibilidad del camino hacia los récords, la reciente subida encontrará un anclaje fundamental. De lo contrario, el elevado múltiplo volverá a poner presión sobre el valor.

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