BYD: un seguro total para la conducción autónoma que se topa con un beneficio a la baja

BYD ha decidido ir un paso más allá en la batalla por la confianza del consumidor. El fabricante chino asume desde ahora la responsabilidad financiera directa por accidentes causados por su sistema de asistencia a la conducción God's Eye 5.0. La cobertura, válida durante un año, incluye reparaciones del vehículo, daños a terceros y responsabilidad civil, y se aplica tanto a compradores nuevos como a quienes actualicen el software. Es un movimiento sin precedentes en un sector donde las promesas de seguridad solían ser vagas.

Ese compromiso personal se suma a otro de dimensiones colosales que los accionistas votarán el 9 de junio en la junta general de Shenzhen. Sobre la mesa hay un marco de garantías de hasta 150.000 millones de renminbi (unos 20.000 millones de dólares) para respaldar créditos de filiales y participadas. BYD lo presenta como una herramienta clave para su expansión global, con límites según el endeudamiento de cada subsidiaria y sin cobertura para consejeros o terceros no vinculados. Ese mismo día se ratificará a Ernst & Young Hua Ming como auditor único para 2026.

La credibilidad de la compañía en conducción autónoma no es solo retórica. BYD asegura tener más de 3,15 millones de vehículos con sistemas de asistencia en circulación y recopilar más de 200 millones de kilómetros de datos al día. Esa base de datos permite iterar el software a una velocidad que los competidores pequeños difícilmente igualan. Como pilar tecnológico, la firma presentó el XUANJI A3, un chip automotriz de 4 nanómetros —el primero diseñado y fabricado en China, según BYD— que en configuración de tres unidades ofrece más de 2.100 TOPS de potencia por vehículo. Ya está en producción en serie. Por 12.000 yuanes adicionales, toda la gama puede equiparse con la versión God's Eye B, que incluye LiDAR, llevando la conducción asistida de alta gama a un segmento de mercado masivo.

En el frente doméstico, sin embargo, el panorama es bien distinto. Las entregas totales en China cayeron en abril por octavo mes consecutivo. La guerra de precios, los márgenes cada vez más finos y la oleada de quiebras entre competidores locales han convertido el mercado nacional en un campo de minas. BYD no es inmune: en el primer trimestre de 2026 los ingresos se redujeron un 12%, hasta 150.230 millones de renminbi, y el beneficio neto se desplomó un 55%, hasta 4.080 millones.

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En el exterior, en cambio, la historia es opuesta. Las exportaciones crecieron un 60% en los primeros cuatro meses del año, hasta 456.263 vehículos. Solo en abril, impulsadas por la subida de la gasolina derivada del conflicto en Irán, las ventas exteriores se dispararon un 71%, hasta 134.542 unidades. Ya representan el 46% del total en el primer trimestre. Y el ritmo no cede: desde noviembre de 2025 BYD supera sistemáticamente las 100.000 exportaciones mensuales.

Para sortear los aranceles europeos —del 17% al 35% que Bruselas impuso en 2024 a los eléctricos chinos—, BYD negocia con Stellantis y otros fabricantes la compra de plantas ociosas. La vicepresidenta Stella Li confirmó que han visitado decenas de factorías en el continente. Italia figura entre las opciones más inmediatas; Francia aparece como objetivo a más largo plazo, en parte por el bajo coste de la electricidad. BYD prefiere la propiedad total a las empresas conjuntas.

Los números del primer trimestre de 2026 reflejan esa presión entre dos mundos. Goldman Sachs lo califica de punto de inflexión y mantiene un precio objetivo de 134 HKD con recomendación de compra, confiando en una recuperación gradual impulsada por la demanda de modelos con carga ultrarrápida. El consenso de 25 analistas sitúa el objetivo en 124 HKD, con una horquilla que va de 86,99 a 147 HKD. La próxima cita con los resultados será el 28 de agosto.

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La cotización refleja la incertidumbre. Las acciones H cerraron el viernes 29 de mayo a 91,30 HKD, un avance del 1,11% con un volumen de 50,5 millones de títulos. Sin embargo, el valor acumula una caída del 4% en lo que va de año y se mueve cerca del mínimo de 52 semanas, los 88,50 HKD alcanzados recientemente. Para los accionistas que quieran cobrar el dividendo propuesto de 0,358 HKD por acción —frente a los 4,34 HKD de 2024—, la fecha ex-dividendo es el 11 de junio, con el registro cerrado entre el 15 y el 18.

La gran incógnita es si la apuesta por la responsabilidad total sobre God's Eye generará la confianza suficiente entre los inversores o si el temor a los costes de siniestralidad y a una eventual regulación más estricta pesará más. Si los rivales reaccionan con garantías similares, la ventaja competitiva de BYD podría diluirse tan rápido como llegó.

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