La junta de BYD: un fondo de 20.000 millones y un chip que promete revolucionar la conducción autónoma

La cita está marcada en el calendario de BYD. El 9 de junio, los accionistas se reunirán en Shenzhen para aprobar las cuentas de 2025 y, sobre todo, decidir sobre un fondo de garantía de hasta 150.000 millones de renminbi (unos 20.000 millones de dólares) que daría un nuevo impulso a la expansión global del gigante chino. Pero el debate irá mucho más allá de los puntos rutinarios del orden del día. En el centro de las conversaciones estará la apuesta más audaz de la compañía: un chip propio de 4 nanómetros, la primera garantía de responsabilidad por accidentes del sector y un cambio estratégico que busca transformar a BYD en un líder tecnológico.

El Xuanji A3, un procesador de última generación diseñado para niveles 3 y 4 de autonomía, ya está en producción masiva. En su configuración más potente, con tres chips, alcanza una capacidad de cómputo de más de 2.100 TOPS. BYD tiene previsto instalarlo de serie en sus vehículos a lo largo de este año. Pero el movimiento más rompedor no es técnico, sino legal: la compañía se ha convertido en el primer fabricante del mundo en asumir la responsabilidad plena por cualquier accidente que ocurra mientras esté activado su sistema 'God's Eye'. La cobertura a todo riesgo cubre el aparcamiento inteligente y el piloto automático urbano en China, y está disponible tanto para nuevos compradores como para quienes actualicen a la versión 5.0. El paquete cuesta unos 1.770 dólares.

La inversión que respalda esta estrategia es colosal. BYD ha destinado más de 100.000 millones de yuanes (aproximadamente 14.000 millones de dólares) al desarrollo de asistentes inteligentes, con una plantilla de más de 5.000 ingenieros. La tecnología no se quedará en el mercado doméstico. La vicepresidenta Stella Li ha confirmado que 'God's Eye' llegará a Brasil en 2027, apoyado por el nuevo centro de I+D que el grupo ya está montando en Río de Janeiro. En Europa, mientras tanto, las matriculaciones de BYD se duplicaron en abril hasta superar las 27.000 unidades.

En paralelo, la junta de accionistas deberá aprobar la propuesta de dividendo final de 0,358 dólares de Hong Kong por acción, muy por debajo de los 4,34 dólares de Hong Kong pagados por el ejercicio 2024. El 11 de junio será la fecha ex-dividendo para los títulos H, y los inversores que quieran cobrar deben tener sus posiciones antes del cierre del registro entre el 4 y el 9 de junio para la junta, y del 15 al 18 de junio para la retribución. Sobre el precio de 96,45 dólares de Hong Kong de mediados de mayo, la rentabilidad por dividendo se situaba en el 4,50%.

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El contexto en el que se mueve BYD es de luces y sombras. Las exportaciones brillan con fuerza: en los primeros cuatro meses de 2026, la compañía envió al exterior 456.263 vehículos eléctricos, un 60% más que en el mismo periodo del año anterior. En abril, las ventas foráneas crecieron un 71% hasta 134.542 unidades, impulsadas por el encarecimiento de la gasolina a raíz del conflicto en Irán. El peso de los mercados internacionales ya representa el 46% de las ventas totales del primer trimestre. Sin embargo, el mercado chino no levanta cabeza. Las entregas domésticas cayeron por octavo mes consecutivo en abril, víctimas de una guerra de precios despiadada, márgenes cada vez más estrechos y las quiebras de varios competidores locales.

Para sortear las barreras arancelarias de la Unión Europea, donde los aranceles a los eléctricos chinos oscilan entre el 17% y el 35%, BYD negocia con Stellantis y otros fabricantes europeos la adquisición de plantas en desuso. Stella Li ha confirmado que el grupo ha inspeccionado numerosas factorías. Italia figura entre las opciones más inmediatas, mientras que Francia se perfila como un objetivo a largo plazo, en parte por el bajo coste de la electricidad. BYD prefiere la propiedad total a las empresas conjuntas.

El primer trimestre de 2026 dejó unos números que explican por qué el título cotiza cerca de su mínimo anual. Los ingresos cayeron un 12% hasta 150.230 millones de renminbi, y el beneficio neto se desplomó un 55% hasta 4.080 millones de renminbi. A pesar de ello, Goldman Sachs considera que el suelo ya está tocado y mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 134 dólares de Hong Kong. El consenso de 25 analistas se sitúa en 124 dólares de Hong Kong, con un rango que va desde los 86,99 a los 147 dólares. La acción H cotiza en estos momentos a 90,30 dólares de Hong Kong, a solo un paso del mínimo de 52 semanas de 88,50. El próximo informe trimestral está previsto para el 28 de agosto.

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La junta del 9 de junio decidirá no solo sobre el fondo de garantía y el auditor, sino también sobre la confianza de los inversores en una estrategia que apuesta por la tecnología y la confianza del consumidor como palancas para salir del pozo doméstico. Si el mercado empieza a ver a BYD no como un mero fabricante de volumen, sino como un pionero en chips y seguros con una ventaja clara en costes, la revalorización podría llegar más tarde que temprano.

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