La plata sufre su peor semana en meses: el látigo de la Fed y el dólar al alza pesan más que el déficit estructural
20.06.2026 - 13:12:27 | boerse-global.de
La plata cerró el viernes en 64,09 dólares la onza, con un desplome del 2,61% en la jornada y una caída acumulada del 6% en la semana. El metal precioso se ve atrapado entre la retórica agresiva de la Reserva Federal y un dólar que tocó su nivel más alto desde mayo de 2025. En el plano mensual, las pérdidas superan ya el 13%. El mercado vive una paradoja: mientras los fundamentos muestran un déficit de oferta que se agrava, la macroeconomía impone una presión bajista que los inversores no pueden ignorar.
La Fed mantuvo los tipos sin cambios, pero su discurso fue todo menos complaciente. Nueve de los diecinueve miembros del Comité Federal de Mercado Abierto prevén al menos una subida de tipos antes de que termine el año. El mercado descuenta una probabilidad cercana al 70% de que el primer movimiento alcista llegue en septiembre. Goldman Sachs ha retirado por completo sus previsiones de recorte de tipos para 2026 y sitúa el primer giro de la política monetaria no antes de junio de 2027. Este endurecimiento de las expectativas ha impulsado al dólar a un máximo anual, penalizando doblemente a la plata: como activo sin rendimiento, pierde atractivo frente a la renta fija, y como materia prima denominada en dólares, se encarece para los compradores internacionales.
El panorama técnico refleja la fragilidad del momento. El RSI se sitúa en 35,6, rozando el territorio de sobreventa, mientras que el precio cotiza alrededor de un 15% por debajo de su media de 50 sesiones, situada en 75,18 dólares. La resistencia clave se encuentra en 70,73 dólares; si el metal logra superarla, el siguiente objetivo sería el máximo de mayo en 79,05 dólares. Por el contrario, un fracaso en ese intento podría abrir las puertas a un retroceso hasta el soporte de 61,50 dólares, con un siguiente pivote en 54,25 dólares. La posibilidad de un rebote tampoco encuentra respaldo en el frente geopolítico: las conversaciones previstas entre EE.UU. e Irán para poner fin al conflicto en Oriente Medio se suspendieron el viernes, lo que enturbió aún más el sentimiento.
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A nivel fundamental, el déficit de oferta no da tregua. El Silver Institute estima que en 2026 la brecha alcanzará las 46 millones de onzas, frente a los 40 millones del año anterior. Los inventarios de la COMEX han caído de 531 millones de onzas en octubre de 2025 a aproximadamente 315 millones. Sin embargo, la demanda industrial está mutando. La industria solar, que venía siendo un motor clave, está reduciendo la cantidad de plata por célula —el conocido como thrifting— cuando los precios superan los 100 dólares la onza. El consumo en fotovoltaica caería un 19% hasta unos 151 millones de onzas. Por el contrario, los centros de datos vinculados a la inteligencia artificial, la electrónica del automóvil y otros sectores de alta tecnología están absorbiendo parte de esa contracción, aunque sin compensarla del todo.
La relación oro/plata se sitúa en torno a 62, lejos del mínimo reciente de 43 pero dentro de la banda histórica de 65-75, lo que sugiere una valoración neutral entre ambos metales. Los analistas institucionales están divididos: mientras TD Securities proyecta un precio de 44 dólares a final de año, J.P. Morgan anticipa un promedio de 81 dólares. El desenlace de las próximas semanas dependerá en gran medida de los datos macro. El viernes se publica el IPC de gastos de consumo personal (PCE) de mayo, la medida de inflación preferida de la Fed. Si el registro sale más débil de lo esperado, la presión sobre la plata podría aflojar. Antes, el jueves, el PIB definitivo del primer trimestre y los pedidos de bienes duraderos marcarán la pauta. Ambos indicadores condicionarán las expectativas para la cita del viernes y, con ellas, el rumbo inmediato del metal.
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